期权与期货的不同(期权与期货的差异)期权有一种可以对冲平仓的方式,它是指以某种特定的标的物为期货合约,比如某个特定品种或特定到期日的期货合约,我们称之为期权合约。期权合约是一种综合性的衍生品,其持有者可按照期权合约规定的权利行使受益权,而持有者不享有或不能行使其对冲的权利。期权可以像股票一样进行融券操作,但是期权可以像保险一样锁定保险费,通过某些固定收入的形式化解风险。

具体来说,期权期权的的风险敞口分为以下几个方面:一是风险敞口,二是对冲风险敞口,三是期权价格被操纵风险。

期权的风险敞口主要表现在:一是,投资者担心未来市场价格波动,担心股价可能跌至或跌破某个价位,选择不行使期权,通过购买期权获得价差收益;二是,投资者担心期货价格可能进一步朝一个方向,从而导致交易者进行不必要的履约,甚至被迫抛售期权,而卖出期货交易时为损失。

因为期权是杠杆交易,如果行权时间有限制,投资者可能没有机会直接持有买入期权,就会有损失,因此一定要严格控制期权的风险敞口。如果投资者行权时投资者需要行权,就会面临“履约风险”。但是如果选择不行使期权,则在风险发生时没有行权的机会。

期权的风险敞口主要表现在以下几个方面:一是保证金交易,二是行权风险敞口,三是期权交易对手,四是期权持仓量。

上面我们讲到,期权敞口的构成,主要是期权合约的买方在行使权利时就享有了权利,而保证金交易的执行也是保障了期权履约的有效性,这主要表现在:在行权时买卖双方都需缴纳保证金,因此买方需要缴纳的保证金将有利于控制买方的风险;而在执行时卖方,则要缴纳保证金,而买方则要缴纳保证金。期权交易者在实际交易中除了通过缴纳保证金这一项措施保障了期权买方的风险敞口外,还可以通过买入期权进行对冲操作。下面以上面例子为例,以动力煤期权为例。

动力煤期权买方在期权买方权利时,需要缴纳保证金,而买方则要缴纳保证金。例如,下面以动力煤期权合约为例。动力煤期权买方只需要支付权利金,而卖方只需要缴纳保证金,那么动力煤期权卖方需要缴纳保证金。

买方(卖方)有义务在期权到期日至到期日期间任一交易日均可行使权利,但动力煤期权卖方只要不退市,其就不能行使权利。而动力煤期权卖方则有义务在到期日及其他到期日之前任一交易日均可行使权利。因此,动力煤期权卖方收到的权利金要满足买方在期权到期日至到期日期间的任何交易均可行使权利,这为期权买方行权进行对冲带来了“利润”。

动力煤期权持仓量限制:买方持仓量一般不得超过交易所规定的持仓限额的10%,也不得超过交易所对持仓限额的2%。而买方持仓量限制:买方持仓量一般不得超过交易所规定的持仓限额的3%,也不得超过交易所对持仓限额的5%。

三、做市商合约及交易规则:

期权交易及相关规则:

1、做市商的概念:

根据交易标的的不同,分为做市商和做市商两类。