股指期货合约交割价，是指合约到期结算时的参考价格，是股指期货合约平仓交割的重要依据。与传统的期货合约交割方式不同，股指期货合约采取盘中交割的方式，即在交易日内结算交割价，实现合约的实时平仓。

盘中交割的优势

• 提高价格发现效率：盘中交割能更及时地反映市场信息，提高价格发现效率，使交割价更能代表真实的市场价格。



• 降低交易成本：盘中交割无需实物交割，减少了交割环节的费用和时间成本，降低了交易者的交易成本。
• 增强市场流动性：盘中交割提供了更频繁的交割机会，增加了合约的流动性，使交易者更容易平仓或进行套期保值。

盘中交割的具体流程

1. 最后一个交易日：在股指期货合约到期的最后一个交易日，合约到期前30分钟暂停交易，进入交割结算阶段。
2. 结算指数计算：交易所根据合约到期前5分钟的股指指数加权平均价格计算结算指数。
3. 交割价确定：交割价为结算指数与合约乘数的乘积。
4. 结算交割：在交易日收盘后，交易所根据交割价对合约进行结算交割，计算应收或应付金额并划转资金。

交割价对交易者的影响

交割价对交易者具有以下重要影响：

• 平仓收益/亏损：合约持仓者在到期日平仓时，根据交割价计算平仓盈亏。
• 套期保值效果：股指期货合约可用于对冲股票投资风险，而交割价是衡量套期保值效果的重要指标。
• 市场波动性：交割价反映了市场预期，对市场波动性具有影响。

盘中交割的注意事项

• 交割日风险：交割日市场波动剧烈时，交割价可能会与当日收盘价存在较大差异，带来交割风险。
• 资金管理：交易者在交割日应做好充分的资金管理，确保有足够的资金满足交割需求。
• 合约选择：选择流动性较好的合约，避免交割日流动性不足导致交割困难。

股指期货合约盘中交割是期货交易的一项重要创新，具有提高价格发现效率、降低交易成本、增强市场流动性等优势。了解交割价的确定方式和对交易者的影响，对于有效利用股指期货合约进行交易和套期保值至关重要。