2014 期货市场(2014年期货)整体行情较2015年略有趋弱,但相对谨慎。据上证所统计数据显示,2015年1-5 月份,全国期货市场累计成交量达 13 2,088,552 手,成交额 97,604,478.68 亿元,同比分别增长 24.74%和 35.53%。

期货日报记者发现,2014年全国期货市场有 5 个期货品种出现了正价差,整体来看,由于价格传导到套保者,期货市场的交易比较活跃。 统计显示,2015 年5月份,已经有25个期货品种的期货价格出现负价差,比上一年度同期的成交量减少了一倍多。 另外, 2014 年,上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所的期货品种,成交量也都在逐步增加。

2015 年6 月份,大连商品交易所的5月份期货价格一直比现货价格低,显示这次期货市场出现负价差。但这并不是唯一的现象。首先,从现货角度看,5月份期货市场多以低价位波动,带动现货价格稳定。其次,与现货价格下跌相比,期货市场因为资金的缺失,影响因素相对较少。第三,从交易机制上看,如果现货市场止跌,期货市场就有可能出现负价差。

上海期货交易所5月份期货价格一直比现货价格低,说明市场上价格不存在对“正常”交易机制的质疑,毕竟作为现货贸易,期货市场是价格发现的重要场所。 尽管大宗商品的价格波动幅度较小,但期货市场可以通过对冲的方式进行风险对冲,使现货价格波动风险降低。 期货日报记者获悉,国内三家商品交易所的期货价格均有一定程度的回落,反映出现货价格波动幅度较大。 从交易机制上看,5月份期货市场上对于期权工具的运用,能够在短时间内完成套保,对冲现货价格波动风险的同时还能够及时锁定基差风险,进而维护价格发现功能。

上海期货交易所的5月份期货价格一直比现货价格低,但却一直比现货价格高。事实上,其背后有众多的操作者在现货和期货市场进行套保,通过对期货市场的利用,做出了更好的套保效果。

记者注意到,在市场中,如果现货市场“炒作”的商品价格不符合期货市场的价格规律,或者期货市场没有出现明显的走势,这样的期货市场就有可能出现负价格,使现货市场有可能出现“超预期”的行情。

事实上,做期货交易,如果现货价格过高,就容易出现期货价格与现货价格出现反向走势,也就是说,当现货价格过高,就容易出现偏离现货价格。因此,理论上来说,只要现货价格高于期货价格,就会出现期货价格与现货价格反向走势。这就形成了期权价格与现货价格的正相关关系。

据了解,从期权市场上看,其走势主要体现为:现货价格与期货价格的背离,并且在一段时间内,现货价格低于期货价格,期权市场会出现价格倒挂,这就是期货价格与现货价格的正相关关系。

如上图所示,当现货价格高于期货价格时,就会出现期货价格高于现货价格,如果现货价格低于期货价格,就会出现期货价格与现货价格倒挂,这样期货价格就会下跌,期权价格也会上涨。