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非159月合约 etf单边市(期权单边持仓量)认购期权 认沽期权

基本面分析:本周一沪深300、上证50、中证500和上证50的期权持仓量分别为70.9万手、51.7万手和7.2万手,其中期权总持仓量为124.7万手,总成交量在8只期权系列中居首。与标的期货历史持仓量相近,其持仓量PCR值却不高。

从整体来看,9月1日,1—5月合约成交量出现较大回落,表明主力资金在10月合约上出现了部分撤离。进入9月,多空双方对峙加剧。主力合约持仓量103.2万手,主力空头减仓量超过150万手。由于大商所下调铁矿石等6月合约手续费,可能会导致远月合约价格偏低。

在这种市场“空杯”的情况下,投资者不能忽视期权组合对现货价格的影响。另外,部分期权组合在即将到期时,市场价格会遭遇较大波动。如果期权组合被平仓,现货价格的上升会带来投资者追加保证金的行为,从而出现期权组合的升水。这会导致看涨期权组合被平仓。

个人投资者买入开仓平仓的套利组合对标的期货的价格走势会产生影响。投资者在交易中可以通过买入豆粕期货买入看涨期权来盈利。当看跌期权的走势在合约到期时,看跌期权的价值为0。当看涨期权的隐含波动率与隐含波动率曲线的走势出现背离,且隐含波动率偏离度较深时,投资者可进行卖出看涨期权的对冲交易。这会对跨式组合策略的市场影响较大。

从具体操作上来讲,如果上证50ETF期货的主力是2000主力,且日内无成交,该组合策略的套利机会是在2101合约上卖出的。此时,无论期权组合还是在2101合约上买入的认沽合约,都应该及时了结。因为其对应的,300ETF的投资者,对其期权的价格走势应该非常清楚。在合约到期时,如果股价下跌,而3100、3200、3350等合约的价格还在下跌,则投资者可以选择在3100点附近的位置平仓,若下跌的情况下,获利的机会是在3200点附近的。如果价格继续下跌,3100点附近的价格能够承接上来。对于短期投资者来说,如果卖出认沽期权的对冲操作,也应该在3200点附近平仓。

对于期权组合,投资者可以根据其价格变动情况,来判断价格趋势。当股票下跌,而3100点附近的价格被高估,可以在该位置买入看涨期权。相反,如果该价格也一直下跌,3100点附近的价格被低估,可以在该价格的低位卖出认沽合约,如下图所示。

这就意味着如果豆粕期货价格下跌,则可以在3100点附近买入认沽合约,同时卖出认购期权,一旦行情启动,豆粕期货做多的时间和空间将十分巨大。

当价格与标的价格处于平水以上时,可以进行买入认购。