2016糖期货(白糖2015期货)周四小幅下跌,现货报价仍相对坚挺。广西现货报价仍相对坚挺,广西柳州报价5720元/吨,南宁报价5820元/吨。昨日,郑糖主力合约1601大幅下跌,其中,南宁现货报价5640元/吨,柳州现货报价5750元/吨,昆明报价5750元/吨。仓单数有所减少,有效预报增加,可有效预报减少,但是多头未能主动出掉,无套利空间。

基本面分析:

截至2017年5月17日,2017/2018榨季广西已有19家糖厂收榨,同比增加13家,累计产糖330.97万吨,较上榨季减少26.19万吨。当前甘蔗糖处于增产周期,大部分糖厂进入开榨旺季,预计产量将回升,但是由于压榨时间和上榨季甘蔗糖分均较往年有所推迟,且目前糖厂制糖利润较好,预计未来将维持较高水平,且后期仍有大量的进口糖进入国内市场,现货价格维持高位运行。

外糖方面,近期国际糖价下跌幅度较为明显,短期市场关注焦点逐渐转移到巴西产量变化上。目前巴西中南部仍有130多家糖厂收榨,但由于有雨季的预期,预计未来两周巴西中南部糖厂将开始停榨,因干旱造成甘蔗压榨减少。由于天气干旱,印度、泰国糖产量均有下降,预计全球糖供应将下滑,国内糖价存在较大支撑。

进口糖方面,2018年5月我国累计进口食糖1052.78万吨,同比增加63.25万吨,增幅达62.6%。虽然2018/2019榨季截至5月底,累计进口糖222.78万吨,同比增加54.28万吨,增幅达65.4%。不过目前进口糖盈利丰厚,进口食糖利润转好,预计后期进口糖数量仍会有增加。

需求端,白糖下游消费转淡。截至5月17日,郑糖总成交量为15.03万吨,较上一交易日增加0.74万吨,日成交量达到12.62万吨。总成交量大幅增加,显示当前资金偏好糖市,加上近期食糖现货价格大幅下挫,预计近期白糖价格仍有下跌空间。

泰国、印度糖出口量不断增加

近期,全球食糖主产区遭遇不利天气,加上ICE原糖期货价格大幅下挫,使得泰国、印度食糖出口量均不断增加。截至5月17日,ICE原糖主力合约报收95.54美分/磅,较上一交易日下滑0.06美分/磅,创下去年10月5日以来的新低。

受强降雨天气影响,我国广西、云南、广东湛江蔗糖产区出现不同程度的洪涝灾害,虽然短暂但影响不大,后期甘蔗种植面积将有所增加。据统计,截至5月17日,广西全区累计产糖82.97万吨,同比增加10.95万吨,增幅17.69%。目前,主产区已经累计入榨甘蔗618.87万吨,同比增加17.69万吨,增幅18.4%。

印度新糖产量恢复明显,市场需求暂未恢复,新糖价格持续走低,有利于印度糖厂更好的销售,目前印度政府已出台相关政策,将印度糖出口税从35%下调至25%。本榨季我国进口食糖65.06万吨,同比增加59.78万吨,增幅37.5%。国际糖价的走低,一定程度上压制国内糖价。

新榨季走私糖集中出库的影响

由于泰国下调甘蔗种植面积,5月22日泰国政府已宣布,下调2014/2015榨季糖产量至7550万吨,较上榨季的7800万吨减少15%,去年同期的甘蔗产量为7580万吨,同比减少15%。