王江 期货(王智宏期货) 史玉柱

交易综述:上周五夜盘,伦铜跌幅超3%,日内最大跌幅逾7%,尾盘收于6954,录得七连阳,为逾一个月来最大单日跌幅。目前沪铜主力合约开盘69490,最高69480,最低69590,收盘69600,较上周五下跌18个点,日跌幅5.75%。

现货市场:上周五现货市场上海电解铜现货对当月合约报贴水120-贴水30元/吨,平水铜成交价格6300-67000元/吨。今日市场整体保持升水报价状态,持货商出货意愿尚可,市场受制于下游补货,且没有明显消费市场,令现货升水持续震荡。上海电解铜现货对当月合约报升水170元/吨-贴水90元/吨,平水铜成交价格65000元/吨-66000元/吨。

库存方面,截止9月6日,上期所注册仓单2850吨(SHFE铜库存),上期所库存4069吨(SHFE铜库存),LME库存64040吨(SHFE铜注销仓单)。

美元指数上周五延续跌势,盘中最深跌幅约8%,创逾一个月来最大跌幅。上周五美指触及9月9日以来的最低水平,美元指数曾回落至七个月低点。

昨日LME铜库存增加1575吨至347575吨,主要因供应大增,以及全球最大的锌生产国智利的锌供应受扰。全球最大锌生产国智利的锌供应受扰。数据显示,上半年国内锌锭产量187万吨,同比增长12%,但较年初下降7.7%,为2014年7月以来首次下降。国内锌锭库存自6月中旬以来持续回落,截止9月6日当周,上期所库存较8月中旬增加3896吨至3111575吨。

供给上,尽管在9月中旬中国环保风暴席卷全国之后,云南等地锌冶炼厂限产不力,但中国企业在今年7月末以来的复工复产活动和港口库存走低,暗示锌冶炼厂倾向于减产,尽管仍有冶炼厂限制锌锭产量,但从供给角度看,今年7—8月锌锭产量大增已与冶炼厂检修形成合力。另外,截至9月底,国内锌锭库存回升至30.3万吨,且后期可能继续增加。另外,9月秘鲁公布的BHP劳资纠纷和疫情爆发的扰动将使得秘鲁和中国锌冶炼厂减产。整体来看,基本面处于淡季格局,锌价弱势震荡。

国内方面,近期美联储在议息会议后宣布维持联邦基金利率0.25%—0.5%区间不变,同时下调了对通胀的预测。美联储议息会议后,鲍威尔对于Taper和加息预期再次落地。在此背景下,美元指数自9月中旬以来连续收阳,接近95整数关口。然而,美联储人员近期表态表示,如果通胀、就业等因素仍在继续,那么目前至少明年开始缩减购债,但明年开始缩减购债速度可能较预期的快。

数据显示,上半年锌锭产量22.98万吨,同比增长11.1%,但较上年同期下降21.6%,产量增长主要受到两方面的影响。一是锌锭产量基数较低,去年锌锭产量平均值仅为19.3万吨。受疫情影响,锌锭产出有所下降,但仍然较去年同期增长5.2%。二是锌矿生产受矿供应制约,去年国内锌矿产量为236.1万吨,同比下降1.9%。受矿难、矿难、冶炼厂检修影响,今年锌矿产量均较去年有所下降。