国债期货是一种金融衍生品，它允许投资者在未来某个日期以特定价格买卖国债。国债期货的价格对于理解这些合约的价值和风险至关重要。

国债期货的标的资产

国债期货的标的资产是国债，即由政府发行的债券。这些债券承诺在特定时期内支付固定金额的利息和本金。国债期货合约规定了在未来某个日期购买或出售特定国债的条款。

国债期货价格的组成

国债期货的价格由以下两部分组成：

• 净价：这是国债本身的价值，不包括应计利息。
• 应计利息：这是自上一期利息支付日以来累积的利息。

净价

净价反映了国债在市场上的价值。它受到多种因素的影响，包括：

• 利率：利率上升时，国债价格往往下跌，因为投资者可以获得更高的收益率。
• 通胀：通胀上升时，国债价格往往下跌，因为它们支付的固定利率变得不那么有吸引力。
• 供求关系：如果对国债的需求大于供应，那么净价就会上涨。相反，如果供应大于需求，净价就会下跌。

应计利息

应计利息是自上一期利息支付日以来累积的利息。它每天按比例增加，直到下一个利息支付日。应计利息的计算公式如下：

应计利息 = 面值 x 利率 x (天数 / 360)

全价

全价是净价和应计利息的总和。它代表了在未来某个日期购买或出售国债的总成本。全价用于计算交易的利润或亏损。

报价方式

国债期货通常以净价方式报价。有些平台也可能以全价方式报价。重要的是要了解您正在使用的平台的报价方式。

示例

假设一张面值为 100,000 美元的国债期货合约的净价为 98.50。自上一期利息支付日以来，已经过去了 30 天，利率为 2%。应计利息的计算如下：

应计利息 = 100,000 x 0.02 x (30 / 360) = 166.67 美元

全价为：

全价 = 98.50 + 166.67 = 98,666.67 美元

这意味着在未来某个日期购买这张国债期货合约的总成本为 98,666.67 美元。

国债期货的价格由净价和应计利息组成。净价反映了国债本身的价值，而应计利息是自上一期利息支付日以来累积的利息。全价是净价和应计利息的总和，代表了在未来某个日期购买或出售国债的总成本。了解国债期货的价格对于理解这些合约的价值和风险至关重要。