早上好，各位投资者。今天是 11 月 25 日，星期五，恒泰期货给大家带来镍的早评。

前情回顾

昨日镍价高位震荡，沪镍主力合约收于 164900 元/吨，涨幅 0.25%。今日开盘，沪镍延续昨日涨势，报 164910 元/吨。

展望今日

国内基本面

• 印尼镍矿出口禁令持续发酵。11 月 24 日，印尼官员表示，不会撤销镍矿出口禁令。该禁令导致全球镍供应紧张，镍价受到支撑。



• 不锈钢需求疲软。近期不锈钢需求不振，对镍价构成压力。不过，随着年末传统消费旺季到来，不锈钢需求预计将有所好转。
• 国内镍库存减少。据 SMM 数据，11 月 19 日当周，国内精炼镍社会库存较上周减少 1515 吨，至 23092 吨。库存下降表明市场需求有所改善。

国际基本面

• 全球镍需求增长。随着各国经济复苏，全球不锈钢和电动汽车需求预计将增长，带动镍需求上升。
• 菲律宾镍矿供应增加。菲律宾是全球第二大镍矿生产国。近日，菲律宾矿业部官员表示，该国将提高镍矿产量，以满足全球需求。
• 美国释放战略储备。11 月 17 日，美国政府宣布将释放镍战略储备，以缓解市场紧张。不过，释放的规模和时间尚未确定。

技术分析

• 沪镍主力合约（NI2212）：价格在 165000 元/吨附近形成阻力位。若能突破该阻力位，则价格可能进一步上涨。
• 支撑位：163000 元/吨
• 阻力位：165000 元/吨

操作建议

• 建议谨慎做多，止损位设定在 163000 元/吨。
• 若价格突破 165000 元/吨阻力位，则可适当加仓做多。
• 短线操作者可考虑区间震荡交易。

风险提示

• 印尼镍矿出口禁令的持续性。若印尼长期维持镍矿出口禁令，将对全球镍供应造成较大影响，镍价或将继续上涨。
• 不锈钢需求不及预期。若不锈钢需求不振，将对镍价构成压力。
• 宏观经济的不确定性。全球经济复苏的不确定性可能会影响镍价走势。

以上是今天的镍早评，希望对各位投资者有所帮助。祝大家交易顺利！