国债期货1712(国债期货1706),10年期主力合约是TF1612(国债期货1706),国债期货1611(国债期货1612),同合约M1901(国债期货1611),现券成交量略微放大,期限回购期限也相对较长,当然中美利差还是有所收窄的,利率水平仍处历史相对低位,波动小,货币政策总体中性偏宽松,但是短期回购利率下行空间有限,原因在于缴税消息的影响。

目前来看,基本面整体偏宽松,主要表现在:1)通胀预期方面,央行连续降准但降息预期仍然不高,货币政策保持中性偏宽松。2)海外疫情持续蔓延,全球经济遭遇重创,美国经济增速堪忧。3)主要发达经济体经济基本面依旧偏弱,全球贸易形势仍然不乐观。4) 市场预期随着财政和货币政策逐渐由宽松转向偏宽松。

综合来看,近期国债期货市场的整体表现偏弱,短期市场成交趋于清淡,部分机构在做多氛围逐渐被带动,多空双方在3100点附近出现分歧,市场价格短期内有回调的可能。

技术面上,期债价格下跌,回撤幅度缩窄。截止收盘,5年期主力合约收报97.44元,下跌0.32%;10年期主力合约收报98.15元,下跌0.27%。

操作建议:本周一,国债期货以弱势盘整为主,持仓量继续大幅减少,市场价格波动幅度收窄。具体来看,5年期主力合约TF1412合约,收报98.60元,下跌0.11%;10年期主力合约T1812合约,收报98.3元,下跌0.19%;30年期主力合约TS1812合约,收报97.985元,下跌0.22%。

短期来看,债券期货价格的下行压力正在逐步增大,虽然货币政策不会有大的转向,但是利率下行的空间也较为有限。前期,TF1409合约成交量明显增加,持仓量增加,价格大幅下跌,主要是受一级市场债发行增加影响。临近月底,部分资金从新进入股市,一方面打压一级市场发行,另一方面也是本次市场回调压力增加。截至收盘,5年期主力合约跌0.18%,10年期主力合约跌0.14%。10年期主力合约跌0.19%。

操作建议:长线仍偏空。对于现券收益率市场而言,近期经济数据好坏参半,经济增速堪忧,当前市场情绪趋于谨慎。本周一,国债期货IRR、TF1409分别在0.0712和0.0713之间震荡,截至收盘,5年期国债活跃券200006和TF1409分别较上周五收盘下行0.60bp、0.0413bp,两者持仓量均明显增加。从期债价格运行结构来看,10年期国债期货主力合约成交量最大,当周成交量与持仓量分别占比28.23%和16.69%;昨日市场交投气氛相对清淡,随着市场回调,持仓量再度增加,显示市场情绪趋于谨慎。但是,本周一,国债期货市场主力合约午后止跌反弹,下探回升,各合约涨跌互现,早盘强势领涨,但午后快速回落,主力合约TF1409收报98.130元,上涨0.45%。

经济基本面来看,9月CPI同比上涨1.3%,涨幅比上月扩大0.7个百分点;PPI同比上涨2.8%,涨幅与上月持平;