导语

上海期货交易所（SHFE）是中国最大的期货交易所之一，也是全球重要的商品期货交易中心。为了确保期货交易的公平、公正、公开，SHFE建立了一套完善的竞价机制。将深入浅出地介绍SHFE期货交易的竞价方式。

开盘竞价

SHFE期货交易的开盘竞价通常在交易日上午9:00进行。在此期间，交易者可以提交限价委托单或市价委托单参与竞价。限价委托单指定了交易者愿意成交的具体价格，而市价委托单则表示交易者愿意以当前最佳价格成交。

开盘竞价时，SHFE交易系统将根据委托单的价格和数量，匹配成交所有符合条件的委托单。匹配成功后，成交价将由不同价格成交的所有委托单的加权平均价确定。开盘竞价产生的成交价称为开盘价，它标志着该期货合约当天交易的开始。

连续竞价

开盘竞价结束后，SHFE期货交易进入连续竞价阶段，持续到交易日下午3:00。连续竞价期间，交易者可以随时提交委托单参与交易。SHFE交易系统将根据实时提交的委托单的价格和数量，不断匹配成交符合条件的委托单。

连续竞价阶段的成交价称为即时成交价，它反映了当前市场供求关系的平衡点。即时成交价不断变化，随着委托单的涌入和撤销，实时更新。

集合竞价

在交易日收盘前15分钟，SHFE期货交易进入集合竞价阶段。在此期间，交易者只能提交限价委托单，且委托单的价格必须等于或接近集合竞价参考价。集合竞价参考价是由前一天的收盘价、最高价和最低价计算得出的。

集合竞价时，SHFE交易系统将根据委托单的价格和数量，匹配成交所有符合条件的委托单。集合竞价产生的成交价称为集合竞价收盘价，它标志着该期货合约当天交易的结束。

集合竞价的作用

集合竞价在期货交易中发挥着重要作用：

• 确保收盘价的公平性：集合竞价迫使交易者以接近上一交易日的收盘价成交，避免市场操纵和价格失真。
• 提升市场流动性：集合竞价集中了大量的买卖委托单，能够促进订单匹配，提高市场流动性。
• 反映市场共识：集合竞价收盘价是由当天所有参与者的集体行为决定的，反映了市场对该商品未来价格的共识。

特殊竞价方式

在某些特殊情况下，SHFE交易所会采用特殊竞价方式。例如：

• 暂停交易：当市场出现重大事件或波动时，SHFE交易所可能会暂停该期货合约的交易，并可能采取特殊竞价方式处理未成交的委托单。
• 恢复交易：当交易暂停后恢复交易时，SHFE交易所可能会采取特殊竞价方式匹配和成交未成交的委托单，避免价格大幅波动。

了解SHFE期货交易的竞价方式对于参与期货交易至关重要。通过了解不同的竞价阶段和规则，交易者可以制定合适的交易策略，合理提交委托单，最大限度地把握交易机会，规避交易风险。