期货菜粕1509(期货菜粕2205)周四(5月27日)减仓上涨,夜盘续跌。

基本面:

(1)本周菜粕供给略增,市场预期供应量可能偏低。截至5月22日当周,沿海菜籽压榨量为1.3万吨,周环比持平,

开机率为58.91%,

压榨量为10.19万吨,环比减少4.38万吨,菜籽油厂开机率为56.46%,

较上周减少3.63万吨,

菜粕供应略增。截至5月22日当周,沿海菜籽压榨量为66.23万吨,

开机率为57.43%,周环比减少0.63万吨,菜粕库存为1.67万吨,

较上周增加1.65万吨,

略微偏多。截至5月22日当周,沿海菜粕库存为2.34万吨,

较上周增加0.46万吨,增幅为5%,菜粕库存和未执行合同为

1.33万吨,较上周增加0.44万吨。

(2)加拿大菜籽产区遭遇高温天气,市场预期产量减少。截至5月22日当周,加拿大油菜籽压榨量为0.35万吨,

较上周减少0.36万吨,主要是因为加拿大菜籽压榨量较高。

(3)国家粮食交易中心消息,受近期天气影响,市场预期美

国小麦和大米出口可能受到影响。截至5月22日当周,中国内地小麦收割进度为66%,周环比持平,同比略减2%。

逻辑:加拿大菜籽上市,陈季菜籽供应仍然偏紧,当前高价位抑制消费,菜籽进口利润倒挂抑制进口,菜籽新作上市压力

不大,菜籽库存去化,菜粕库存走低,不过菜籽进口增加,菜籽压榨量仍在继续,菜粕供应略增,预计后期菜籽库存仍然处于较低水平,菜粕供应略

偏紧,节后菜粕期价或止跌回升。菜油方面,截止5月22日当周,加拿大油菜籽压榨量为300.1万吨,

较上周增加4.6万吨,周环比增加4.2万吨,增幅为2.48%,同比去年同期减少5.8万吨,减幅为20%。两广及福建地区菜籽库存为0.48万吨,

较上周增加0.5万吨,增幅为4.87%,同比去年同期减少6.35万吨,减幅为

23.74%,长江中下游地区菜籽库存为5.50万吨,较上周增加0.18万吨,增幅为2.31%,同比去年同期减少1.42万吨,减幅为

7.53%。两广及福建地区菜籽库存为1.62万吨,较上周增加0.14万吨,增幅为4.47%,同比去年同期减少4.12万吨,减幅为5.36%。两广及福建地区

新菜籽上市,陈季菜籽供应压力,菜籽压榨量仍在减少,菜油供应明显增加,但替代性消费降低,预计后期菜油库存继续偏紧。

操作建议:观望

风险因素:中加关系紧张,菜籽进口超预期,菜油库存回升

震荡菜粕观点:美豆出口强劲,豆粕下行压力较大,菜粕基差持续走弱

(1)5月22日菜粕期货价格回升,其中主力合约2109收盘价2257元/吨,较前一交易日上涨30元/吨,较

前一交易日上涨65元/吨,涨幅为1.57%,减仓10万手,成交量26.1万手。