燃油期货是一种金融衍生品，允许交易者在未来某个特定日期以预先确定的价格买卖燃油。国内燃油期货在上海国际能源交易中心（INE）上市交易，是国内重要的能源期货品种之一。了解国内燃油期货的计价规则对于参与者至关重要。

计价基础

国内燃油期货的计价基础是新加坡普氏迪拜/阿曼原油价格指数（简称POE指数）。POE指数反映了中东迪拜和阿曼原油的平均价格，是全球燃油定价的重要基准。

计价公式

国内燃油期货的计价公式如下：

期货价格 = POE指数 + 升水/贴水

其中：

• POE指数：新加坡普氏迪拜/阿曼原油价格指数
• 升水/贴水：期货价格与POE指数之间的差额。升水表示期货价格高于POE指数，贴水表示期货价格低于POE指数。

升水/贴水因素

升水/贴水是由多种因素决定的，包括：

• 供需关系：当燃油需求强劲而供应有限时，期货价格往往高于POE指数，形成升水。
• 库存水平：当燃油库存充裕时，期货价格往往低于POE指数，形成贴水。
• 季节性因素：冬季燃油需求旺盛，期货价格往往高于POE指数。
• 地缘事件：地缘事件，如战争或制裁，可能会影响燃油供应和需求，从而影响升水/贴水。

合约月份

国内燃油期货有12个合约月份，分别代表未来12个月的交割月份。合约月份用字母表示，例如：

• H：当前月
• M：下个月
• Z：12个月后

交割

国内燃油期货的交割单位为10吨。交割方式为实物交割，即买方在合约到期日接收燃油，而卖方交割燃油。交割地点为中国指定港口。

结算

国内燃油期货采用每日结算制度。结算价为当天收盘价。如果期货价格高于POE指数，则买方支付给卖方升水部分；如果期货价格低于POE指数，则卖方支付给买方贴水部分。

示例

假设当前POE指数为每桶50美元，国内燃油期货H月合约价格为每桶52美元。这意味着该期货合约存在2美元的升水。

国内燃油期货的计价规则相对简单，但理解升水/贴水因素对于准确预测期货价格至关重要。通过了解这些规则，参与者可以更有效地参与国内燃油期货市场。