期货合约是一种金融衍生品，允许交易者在未来某个特定日期以预定的价格买卖标的资产。虽然期货合约通常被视为可靠且有约束力的协议，但也有出现作废的情况，伦敦镍期货事件就是一个引人注目的例子。将探讨期货合约可能作废的原因，并通过伦敦镍期货作废案例进行深入分析。

期货合约作废的原因

期货合约可能因以下几个原因而作废：

• 不可抗力：不可抗力事件，如自然灾害、战争或动荡，可能导致期货合约履行变得不可能或不切实际。



• 不可预见的事件：市场条件或监管变化等不可预见的事件，可能会严重影响标的资产的价格或可用性，从而使得期货合约无法履行。
• 人为操纵：恶意行为人可能操纵市场，导致期货合约价格与标的资产的基本价值脱节，使得执行合约变得不公平或不可能。

伦敦镍期货作废案例

2022年3月8日，伦敦金属交易所（LME）宣布暂停镍期货交易并取消当天所有交易。这是由于俄罗斯入侵乌克兰导致镍供应担忧加剧，引发了镍价暴涨。

• 市场失衡：乌克兰是全球最大的镍生产国之一。入侵导致镍供应大幅减少，导致伦敦镍期货价格飙升至创纪录的高位。
• 空头挤压：大宗商品交易商青山控股是一家持有多头头寸（买入合约）的镍生产商。市场上的空头大量抛售镍期货合约，导致青山控股面临追加保证金的风险。
• 人为操纵：一些市场参与者认为，部分空头可能串通操纵市场，人为抬高镍价，迫使青山控股平仓。

LME的干预

面对市场失衡和潜在的操纵，LME采取了以下措施：

• 暂停交易：暂停镍期货交易，以恢复市场秩序。
• 取消交易：取消当天所有镍期货交易，以保护交易商免受极端价格波动的影响。
• 调查：启动调查，以确定是否有任何不当行为或操纵。

后续影响

伦敦镍期货作废事件对市场产生了重大影响：

• 市场信心受损：事件损害了对期货市场的信心，因为交易者质疑合约的可靠性。
• 监管审查：事件引发了对期货市场监管的审查，促使交易所加强措施以防止类似事件发生。
• 交易者的损失：空头因取消交易而遭受巨额损失，而多头因无法履行合约而遭受损失。

虽然期货合约通常被视为有约束力的协议，但在极端情况下，它们可能会因不可抗力、不可预见的事件或人为操纵而作废。伦敦镍期货作废案例突显了监管在确保市场公平性和防止操纵方面的关键作用。该事件也提醒交易者在参与期货市场时要了解潜在风险，并根据自己的风险承受能力进行交易。