布伦特原油是全球交易量最大的原油品种之一。它分为两个主要合约：主连合约和连续合约。理解这两种合约之间的区别对于石油市场参与者至关重要。

主连合约

主连合约代表的是未来特定月份交付的布伦特原油标准合约。该合约每月到期一次，合约代码使用相应的月份缩写。例如，2023年4月的布伦特原油主连合约代码为BBH3。

特点：

• 固定的到期日：主连合约在指定的月份到期，通常为下一个月的第15个工作日。



• 标的物：标的物是特定月份交付的100万桶布伦特原油。
• 流通过程：交易者可以在期货交易所买卖主连合约，直至其到期。
• 结算方式：合约通常以现金结算，但也可以选择实物交割。

连续合约

连续合约（也称为延伸合约）代表的是未来不断滚动交付的布倫特原油标准合约。它没有固定的到期日，而是每個月自動切換到下一個月份的合约。例如，BB合约在到期时会自动转为BBH合约。

特点：

• 无到期日：连续合约没有固定的到期日，可以无限期地交易。
• 标的物：標的物是每個月交割的100萬桶布倫特原油。
• 流通過程：交易者可以在期货交易所买卖连续合约，直到合约被平仓或转入主连合约。
• 结算方式：连续合约通常以现金结算，不提供实物交割。

差异对比

| 特征 | 主连合约 | 连续合约 |

|---|---|---|

| 到期日 | 固定 | 逐月滚动 |

| 标的物 | 特定月份交付 | 逐月滚动交付 |

| 交割方式 | 可现金结算或实物交割 | 仅现金结算 |

| 流通过程 | 在到期前交易 | 无限期交易 |

| 价格关系 | 通常高于连续合约 | 通常低于主连合约 |

主要区别

到期日: 主连合约具有固定的到期日，而连续合约没有到期日，不断自动滚动。

价格关系: 通常情况下，主连合约的价格高于连续合约的价格，因为主连合约代表的是特定月份的合约，价值随着到期日的临近而增加。

使用场景:

• 主连合约适用于希望在特定月份交割原油的参与者，例如炼油厂或贸易公司。
• 连续合约适用于希望进行更长期原油交易的参与者，例如对冲基金或投资银行。

布伦特原油主连和连续合约是原油交易中的两个关键工具。理解这两种合约之间的区别对于参与者制定交易策略至关重要。主连合约适合在特定时间交割原油，而连续合约适合进行更长期的持续交易。