什么是商品期货换合约？

商品期货换合约是指在期货市场上将即将到期的合约平仓，同时买入下一交割月份的合约，以继续持仓。换合约操作的目的是避免合约到期交割，并保持对标的商品的敞口。

换合约操作步骤

1. 确定换合约时机：通常在到期合约临近交割日期（一般为交割日前 2-3 周）进行换合约操作。



2. 选择下一交割月份合约：选择流动性较好、交易量较大的下一交割月份合约。
3. 平仓到期合约：在到期合约上卖出或买入相应数量的合约，平仓当前持仓。
4. 买入下一交割月份合约：在下一交割月份合约上买入相应数量的合约，建立新的持仓。

换合约技巧

1. 提前规划：提前确定换合约时机，避免临近交割日期手忙脚乱。

2. 关注市场动态：密切关注标的商品的供需情况、价格走势和市场情绪，以便及时做出换合约决策。

3. 控制风险：换合约操作存在一定的风险，包括价格波动、流动性风险和交割风险。应控制好仓位规模，并做好风险管理。

4. 顺势而为：如果市场趋势有利于持仓方向，则可以考虑延长持仓时间，通过换合约操作继续获利。如果市场趋势不利，则应及时平仓止损。

5. 择机平仓：如果市场出现大幅波动或持仓方向发生变化，应考虑择机平仓，避免进一步亏损。

换合约操作案例

假设小明持有 10 手原油期货 202303 合约，到期日为 2023 年 3 月 20 日。小明认为原油价格仍有上涨空间，因此决定换合约至 202306 合约。

操作步骤：

1. 在 2023 年 3 月 6 日（交割日前 2 周），小明平仓 10 手 202303 合约。
2. 同时，小明买入 10 手 202306 合约。

通过换合约操作，小明将持仓时间延长了 3 个月，并继续持有原油敞口，以期获得原油价格上涨的收益。

注意事项

• 换合约操作涉及手续费，应将手续费成本考虑在内。
• 换合约后，持仓成本会发生变化，应重新计算持仓盈亏。
• 换合约操作不改变持仓方向，但会影响持仓时间和成本。
• 换合约操作应根据市场情况和个人风险承受能力灵活运用。