2020 年 4 月 20 日，美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格跌至每桶 -37.63 美元，创下历史新低。这一事件震惊了全球市场，引发了人们对期货原油价格为何会跌至负值的猜测。

原因一：供需失衡

疫情大流行导致全球原油需求大幅下降。由于企业关闭、旅行限制和经济活动放缓，石油消费量急剧下降。与此同时，石油生产商继续开采原油，导致供过于求。这种供需失衡导致原油价格暴跌。

原因二：期货合约到期

5 月份交割的 WTI 期货合约即将到期。持有这些合约的人必须在合约到期前交割原油或平仓合约。由于原油需求疲软，交割原油变得困难。合约持有者被迫以任何价格平仓，导致价格跌至负值。

原因三：流动性枯竭

随着 5 月份期货合约临近到期，原油市场流动性枯竭。流动性是指买入或卖出资产的容易程度。当流动性低时，很难找到买家或卖家，这可能会导致价格大幅波动。在这种情况下，流动性枯竭导致价格跌至负值，因为没有足够的买家愿意以任何价格购买原油。

负值原油的影响

原油跌入负价对市场产生了重大影响：

• 石油生产商损失惨重：负值油价迫使石油生产商以亏损的价格出售原油，导致巨额损失。
• 能源公司破产：一些较小的能源公司无法承受负值油价带来的亏损，被迫破产。
• 经济下行压力：原油价格下跌导致企业利润减少，消费者支出下降，给经济带来了下行压力。
• 地缘紧张：原油跌入负价加剧了主要石油生产国之间的地缘紧张局势。

应对措施

为了应对原油跌入负价，市场参与者采取了以下措施：

• 减少原油产量：石油生产国同意减产，以减少供给并稳定价格。
• 增加原油存储：炼油厂和政府增加了原油存储，以吸收过剩的供应。
• 修改期货合约：期货交易所修改了期货合约，以防止价格跌至负值。
• 提供财政支持：政府向石油行业提供了财政支持，以帮助其应对负值油价的影响。

原油跌入负价是一个罕见的事件，是由供需失衡、期货合约到期和流动性枯竭共同造成的。这一事件对石油行业、经济和地缘局势产生了重大影响。市场参与者采取了减产、增加存储和修改期货合约等措施来应对负值油价，并防止其再次发生。