WTI 期货是一种以西德克萨斯中质原油（WTI）为标的物的期货合约，在纽约商品交易所（NYMEX）交易。当期货合约到期时，持仓者可以选择交割实际的原油，也可以选择平仓退出合约。

交割的意义

期货交割是期货交易的重要环节，它可以确保期货市场的价格反映了实际商品的供需情况。交割可以有效防止市场操纵和过度投机，维护市场秩序。

交割方式

WTI 期货交割有两种方式：

1. 实物交割

持仓者在合约到期前向指定仓库交付或接收实际的原油。每份合约代表 1000 桶原油，交割量可以是合约单位的倍数。

2. 现金结算

持仓者在合约到期前通过现金支付或接收差价的方式结算合约，无需实际交割原油。差价等于期货合约价格与交割日原油现货价格之间的差额。

交割条件

为了确保交割的顺利进行，NYMEX 制定了严格的交割条件，包括：

1. 交割地点

原油交割仓库位于俄克拉荷马州库欣（Cushing）。

2. 原油品质

交割的原油必须符合 WTI 期货合约规定的品质标准，包括密度、含硫量等。

3. 交割时间

合约到期前五个工作日内可以交割。

交割流程

1. 交割通知

持仓者在合约到期前 10 个工作日内通知交易所交割意愿。

2. 交割指令

持仓者在合约到期前 5 个工作日内向交易所提交交割指令，指定交割仓库和交割原油数量。

3. 交割执行

在交割日期，持仓者向交割仓库交付或接收原油。交易所负责监督交割过程，确保符合交割条件。

4. 交割结算

交割完成后，交易所向交割双方结算差价。实物交割时，结算金额为期货合约价格；现金结算时，结算金额为期货合约价格与现货价格之间的差额。

注意事项

1. 交割成本

实物交割需要支付交割仓库费、运输费等成本。这些成本将影响交割的经济效益。

2. 风险管理

交割原油存在价格波动风险。持仓者需要采取适当的风险管理措施，如对冲或套期保值，以规避交割带来的潜在损失。

3. 交易策略

交割方式的选择会影响交易策略。实物交割适合有实际原油需求的实体企业。现金结算适合寻求价格套利或风险对冲的金融投资者。