在 2020 年 4 月 20 日，芝加哥商品交易所 (CME) 发生了一件前所未有的事件：芝加哥期货原油 (WTI) 期货合约的价格跌至负值。这一事件震惊了全球市场，也引起了人们对期货交易规则的关注。将深入探讨芝加哥期货原油负数规则，以便读者更好地理解这一规则及其对期货交易的影响。

芝加哥期货原油期货合约

芝加哥期货原油期货合约是标准化合约，代表在未来特定日期购买或出售特定数量原油的协议。这些合约在 CME 上交易，是全球原油交易中最具流动性的合约之一。

结算价

期货合约的结算价是合约到期时合约的收盘价。对于芝加哥期货原油期货合约，结算价是根据 Cushing, Oklahoma 交割点的现货原油价格确定的。

负数规则

芝加哥期货原油负数规则规定，如果在合约到期时结算价为负值，那么卖方将向买方支付结算价的绝对值。也就是说，买方将从卖方那里收到一笔钱，而不是为原油付款。

负数规则的原因

芝加哥期货原油负数规则是为了防止出现无法在到期时实际交割原油的情况。在正常情况下，原油的现货价格和期货价格将保持正相关关系。在极端情况下，当原油现货价格大幅下跌时，可能出现期货价格高于现货价格的情况。

在这种情况下，如果期货合约到期时结算价为正值，那么卖家将被迫以高于现货价格的价格出售原油。这将导致卖家蒙受巨大损失，并可能扰乱原油市场。负数规则通过允许结算价为负值，避免了这种情况的发生。

负数规则的影响

芝加哥期货原油负数规则对期货交易产生了重大影响。该规则增加了期货交易的风险，因为卖家现在面临着期货价格跌至负值的可能性。负数规则还可能导致期货市场出现流动性不足，因为交易者可能会犹豫是否要交易可能产生负价值的合约。

2020 年 4 月 20 日的负油价事件

2020 年 4 月 20 日，芝加哥期货原油期货合约价格跌至负值，这是有史以来第一次发生这种情况。造成这一事件的主要原因是 COVID-19 大流行导致原油需求大幅下降。由于存储空间不足，卖家被迫以任何价格出售原油，导致价格跌至负值。

芝加哥期货原油负数规则是期货交易中的一项重要规则，旨在防止出现无法实际交割原油的情况。该规则增加了交易的风险，并可能导致流动性不足。负数规则对于确保期货市场的平稳运行是必要的。

了解芝加哥期货原油负数规则对于参与期货交易的个人和机构至关重要。通过理解该规则，交易者可以更好地管理风险并做出明智的交易决策。