联邦利率基金期货（FF）是一种金融衍生品，可用于对未来短期利率进行投机或套期保值。理解联邦利率基金期货代码对于解读这些合约至关重要。

代码结构

联邦利率基金期货代码遵循特定的格式，包含以下信息：

• 合约月份：代表合约到期月份，用大写字母表示（例如，H = 3 月，Z = 12 月）。
• 到期年：代表合约到期年份，用两位数字表示（例如，23 = 2023 年）。



• 乘数：代表每手合约的价值，通常为 50 万美元。

代码示例

• H23 - 2023 年 3 月到期的合约，价值 50 万美元。
• Z23 - 2023 年 12 月到期的合约，价值 50 万美元。

合约价值

联邦利率基金期货合约的价值基于三个月联邦基金利率（FFR）的预估变化。FFR 是银行间隔夜借贷的利率，是美联储控制经济的主要工具。

合约的价值以指数表示，称为“期货价格”。例如，如果 H23 合约的期货价格为 98.50，则表示市场预计 2023 年 3 月的 FFR 为 1.50%。

FF 期货代码的用途

FF 期货代码用于以下用途：

• 利率预测：合约价格提供市场对未来利率的预期。
• 套期保值：投资者可以利用 FF 期货来管理利率风险，例如抵消利率变动对债券投资组合的影响。
• 投机：交易者可以根据对利率走势的预期来投机 FF 期货。

代码解读

要解读联邦利率基金期货代码，请遵循以下步骤：

1. 确定合约月份和年份。
2. 乘以乘数以获得合约价值。
3. 将期货价格转换为利率。

示例

假设 H23 合约的期货价格为 98.50。

1. 合约到期月份为 3 月，年份为 2023 年。
2. 每手合约价值 50 万美元。
3. 98.50 转换为利率为 1.50%。

联邦利率基金期货代码对于理解和交易这些合约至关重要。通过解读代码，投资者和交易者可以获得对未来利率预期的洞察，管理利率风险并进行投机。