永安期货利空(永安期货空头) 期权空头

永安期货利空(永安期货多头) 期权空头

神华期货空头

某期货研究员曾俊杰表示,在期权市场,期货与现货的套利更为合理。“在对冲或套利方面,永安期货有足够的动力在推动合约价格发现上,一方面通过套利方式可以实现套利;另一方面,做多或做空双方的比较,一方面通过期权/现货形成的对冲交易获得利润。”曾俊杰表示。

套利机会将集中体现在以下两种形式:一是市场上具有对冲功能的套利交易商有望通过期权对冲对冲风险,如去年年初的甲醇、焦炭、玻璃等企业通过套利、套保交易规避价格风险的案例;二是相对比期货套利,期权交易将相当分散化,使风险分散化。

在对冲风险方面,期货与现货的套利机会体现为两个前提:一是现货与期货市场的套利机会;二是两者的交易对手方结构的差异。

银河期货研究员秦海东说,期货的套利机会中,可能涉及两种区域,一个是现货市场,另一个是期货市场。对冲通常分为套利交易和套保交易。其中,套利交易的优势在于可以直接和期货市场的价格进行对冲,而对风险管理的劣势在于只能在期货市场进行对冲。

秦海东表示,套利机会的投机者可以通过对冲方式规避价格风险,这使得套利交易在同质化严重的情况下,可以得到显著的利润,同时获得期货市场价格波动的利润。

国内投资者通过参与场内期权对冲进行套利的另一种方式是场外期权。根据银河期货统计,2014年下半年国内有92家场外期权交易所开展了上证50etf期权对冲交易,今年下半年共成交4747只,交易规模近5740亿元,该期权对冲的客户结构已经形成了“一个规模、一个群体”。银河期货认为,场外期权的发展使得持仓规模及成交量的稳步增长,有效增强了场内外“一品一策”的流动性。目前国内做空的主要是一些小型期货公司,这些场外期权对冲的业务开展较晚,参与时间较短,使得资金流动性较弱。因此,场外期权市场的交易主体仍然是场内市场,交易标的相对单一,流动性有待提升。

方正中期期货研究员彭博认为,场内期权成交活跃的背后,还有一个因素是场内外期权品种的成熟。目前,国内商品期货市场还没有推出上证50etf期权的交易,但已经形成了一个相对完善的场内期权品种,包括沪深300指数期权、上证50指数期权以及LOF期权。可以说,场内期权品种成熟是带动国内场内外期权品种的快速发展。

套期保值功能的发挥,在一定程度上是国内商品期货市场在日益完善的基础上发展起来的。

券商中国记者发现,随着期权市场逐步完善,国内的期货市场投资者结构也会发生改变。今年1月,上证50etf期权上市的“炙手可热”“火爆”的是中证500ETF期权。以沪深300指数期权为例,随着股指期货市场发展,中证500ETF期权的成交量呈现出“多空双向”的格局。其背后的意义在于,中证500ETF期权可以在交易双方均可选择的交易中心交易,并通过电子化交易进行对冲。上证50ETF期权上市后,将满足更多的交易方式。