什么是原油期货？

原油期货是一种期货合约，交易标的是未来某一时期原油的交付。期货合约规定了特定数量和质量的原油在未来特定日期以特定价格进行买卖。

国内原油期货定价标准

国内原油期货由上海国际能源交易中心（INE）交易，其定价标准主要参考国际基准原油价格，包括：

• 布伦特原油 (Brent)：产自欧洲北海，是全球最主要的原油基准之一。



• 西德克萨斯中质原油 (WTI)：产自美国，也是重要的原油基准之一。

INE 原油期货合约

INE 原油期货合约的交易单位为 1000 桶，合约月份为近月和远月合约。近月合约是最接近到期日的合约，远月合约则是到期日较远的合约。

定价机制

INE 原油期货的价格由以下因素共同决定：

• 国际基准原油价格：国际基准原油价格是国内原油期货定价的主要参照。
• 供需关系：原油的供需关系会影响价格。当供应充足而需求疲软时，价格会下跌；而当供应不足而需求旺盛时，价格会上涨。
• 汇率：原油期货以美元计价，因此美元汇率变动会影响国内原油期货价格。
• 投机因素：投机者买卖原油期货合约，也会影响价格。

定价过程

INE 原油期货价格通过公开竞价的方式确定。在交易时间内，市场参与者提交买入或卖出原油期货合约的报价。最高买入价和最低卖出价之间的差价称为价差。当价差小于或等于合约规定的最小价差时，成交将自动执行。

影响因素

除了上述因素外，国内原油期货价格还可能受到以下因素的影响：

• 国家政策：政府的原油进口政策、储备政策和税收政策等。
• 经济增长：经济增长会带动原油需求，进而影响价格。
• 地缘：地缘事件，如战争、冲突或制裁，也会影响原油价格。

意义

国内原油期货的推出对中国原油市场具有重要意义：

• 价格发现：原油期货提供了一个公开透明的平台，帮助市场参与者发现原油的真实价格。
• 风险管理：原油期货可以帮助石油企业、贸易商和投资者管理原油价格风险。
• 市场规范：原油期货的交易规则和监管制度有助于规范原油市场，促进公平竞争。