期货刘东(李旭东 期货):在持仓上基本不变,同时将关注点放在在产量变化上。

从供应端来看,虽然东南亚主产区进入雨季,但东南亚仍是其最近几年来的主要产胶地区,受疫情影响,橡胶供应依然出现明显减量。需求端来看,3月以来,国内汽车经销商库存高位徘徊,加之国内疫情解封,需求出现疲态。

上周国内期货市场总成交量为74804手,较前周减少1360手,其中,日均成交量为6440手,较前周增加252手,其中,夜盘成交为5160手,日均成交量为3232手。

中国主港库存方面,截至4月11日,青岛保税区橡胶库存为263.01万吨,较前周减少10.06万吨,其中,天然橡胶库存为401.01万吨,较前周减少12.13万吨;合成橡胶库存为258.11万吨,较前周增加2.45万吨。

上周保税区橡胶库存再度上涨,主要由于今年雨水相对充沛,市场普遍担忧今年春节前新胶产量减少。

截至4月11日,青岛保税区橡胶库存为52.30万吨,较前周增加5.47万吨,其中,天然橡胶库存为11.98万吨,较前周减少5.00万吨;合成橡胶库存为193.82万吨,较前周增加0.55万吨。

3月底汽车销量出现拐头回落,同比依然保持平稳增长,加之3月销量较2月同比仍有增长,导致国内库存进入去库存周期。但从分项数据来看,天然橡胶库存与汽车销量的比值连续7个月维持在低位,这意味着橡胶供给压力较大,难以支撑价格持续上涨。

期货日报记者注意到,3月合约库存不断刷新历史高位,与去年同期相比,已经显著下滑。尽管下行压力不断加大,但是由于5月合约的交割,虽然近期库存逐步消化,但期货价格仍然依然维持在历史高位。

中国汽车流通协会发布的统计数据显示,3月,全国汽车经销商库存为217.82亿辆,环比增长31%,同比增长4%。库存水平已连续10个月保持在近10年以来的高位水平,库存水平逼近2020年全年的最低值。

据悉,3月新能源汽车产销量环比和同比均有所增加,出现了明显回升。

作为橡胶需求晴雨表的重卡销量今年以来表现较好,达到了9个月以来的最高水平。数据显示,3月,重卡销售75.28万辆,同比增长37.8%,连续11个月保持在90%以上的增速。

“新车产销量高增,预示着新车销售价格仍有一定的上涨空间,但国内经济在企稳回升,政策面利好,人民币贬值预期有望结束,后期政策面利空或压制橡胶价格,因此预计在4月基本面大概率边际转弱的情况下,期价将持续回调。”永安资本管理有限公司期货研究部主管黄李强表示。

“目前国内的轮胎生产企业大部分是靠出口发展,而出口增速由于货物转移,导致汽车销量的增长主要来自于货运量。随着中国需求的回暖,轮胎企业将在6月底左右开启新一轮的复工复产,需求将逐渐回归正常,库存低位对于价格回升起到一定的支撑作用。”长安期货研究员张圣涵表示。

据悉,此前,国内重卡销售量为4万多辆,同比增长18%,而国内新车销售量增速由2020年的14.1%回落至9%。“这说明下游轮胎行业不景气,但是疫情期间市场对于车市不看好,部分轮胎企业因为原料价格偏高而停产,对成品价格也产生一定的压力,部分轮胎企业开始采取主动减产甚至停产。