期货日报煤炭偏紧(煤炭期货大涨原因) 甲醇期货大涨原因分析

近日,受相关部门连续出手整治股市及黑色系、煤化工等投机炒作氛围影响,动力煤期货出现快速上涨,并刷新近两年高点。此前,煤炭行业需求一直较为平稳,主产地山西、陕西榆林地区部分地区煤炭销售价已经出现一定程度回落,煤制甲醇装置生产利润空间被压缩,对煤制甲醇的支撑力度逐步减弱。

从甲醇期货和动力煤期货本身情况来看,2020年我国甲醇市场整体呈现供应不足、现货持续累库的格局。据统计,2020年国内甲醇生产装置平均开工率在60%左右,受需求增加及检修装置重启影响,国内甲醇开工率一直维持在较高水平,预计到2020年上半年将有85%左右的开工率能维持在60%以上。另外,由于天然气价格持续高位,预计国内天然气价格将有望继续上涨,国内甲醇市场价格整体上将处于高位运行。

新冠肺炎疫情影响下游开工,甲醛、二甲醚等传统下游产品价格出现下滑。据统计,2019年国内甲醇制烯烃装置平均开工率在93.52%,处于近年来偏低水平。与此同时,2020年国内环保等导致部分装置停车,国内甲醇装置开工率也出现了较大幅度的下滑,截至2月26日当周,国内甲醇装置开工率为41.77%,较前一周下滑0.89个百分点,处于近几年同期低位。

随着春节临近,随着甲醇装置装置检修逐渐增多,且检修装置逐步增多,预计短期内国内甲醇市场将维持偏弱运行。此外,随着天然气价格持续高位,部分天然气制甲醇装置开始停车检修,预计后期国内甲醇供应将趋于减少,使得甲醇现货价格进一步走强,同时甲醇进口量也将有所减少。预计后期随着甲醇价格持续高位运行,甲醇现货价格将难以维持偏强走势。

需求方面,由于甲醛、二甲醚等传统下游产品价格的上涨,甲醛行业的利润增长明显,开工率提升至90%左右,二甲醚行业开工率提升至40%左右,新兴下游甲醛行业开工率提升至65%左右。预计2020年国内甲醇需求将减少2%左右,二甲醚、醋酸等传统下游产品开工率均较低,甲醛行业整体开工率难有较大提升。

甲醇下游产品销售受到较大影响。据统计,2020年国内甲醇企业甲醛平均开工率在90%左右,较去年同期下滑约11个百分点;二甲醚平均开工率约在40%左右,较去年同期下滑约16个百分点。甲醛行业整体开工率较低,甲醛行业整体开工率较低,甲醛、二甲醚行业开工率下降,二甲醚行业开工率下降,二甲醚行业开工率下降。预计2020年国内甲醇行业消费将减少6%左右。

国际市场方面,国际市场中美贸易谈判进展明显,有利于欧洲市场甲醇制烯烃装置运行,伊朗地区烯烃装置也在重启,同时北美烯烃装置也在进行检修,加之欧洲地区烯烃装置集中检修,国际市场货源供应偏紧,导致欧洲烯烃价格出现上涨,对国内甲醇市场产生一定的提振。

进口货源持续增加,港口库存增至249.76万吨,处于近几年同期最高水平。受疫情影响,2月份国内进口甲醇几乎没有了有效的运力,2月份进口量将大幅缩减,预计3-5月份进口量可能会减少至30万吨,不过目前港口库存依旧处于历史同期高位。后期甲醇进口量仍有可能进一步增加,据统计,目前华东地区进口甲醇装置检修在6-8成,后期进口量将进一步增加。

装置开工率虽然持续上升,但受前期检修、检修装置复产影响,预计未来库存仍将有所增加,甲醇价格面临较大的压力。