马正国期货(马正国 期货日报):今年6月,国内商品市场步入上涨态势,国内期市价格多数飘红。

一、今年以来,大宗商品市场经历了“强者恒强”的前期过程。

今年6月末至7月初,受制于去年“资源约束”以及淡季影响,国际大宗商品整体走强,其中沪铜、沪铝、沪锡、菜粕、豆粕等涨幅居前。

数据显示,截至7月21日,国内商品市场多数品种期价连续四个交易日上涨,其中沪锌、沪锡、沪镍等均涨超2%,沪镍、沪锡累计涨超2%。

去年,中国大宗商品市场经历了一段相对坎坷的时期,商品市场整体表现不佳。当下,在全球大宗商品市场供过于求的格局下,国际大宗商品价格依然疲软。同时,今年全球央行[微博]印钞式宽松对大宗商品价格上涨带来提振,原油价格一度触及70美元/桶关口,但随后受到股市、美元等大宗商品价格下跌的拖累,商品市场却迎来了一波上涨行情。

以沪铜期货为例,今年5月1日,沪铜主力合约盘中触及涨停板,达43210元/吨,创下2014年7月8日以来的最高点。同时,沪铝、沪铅、沪锡价格也在近期持续攀升,截至6月21日,沪铝涨超1.5%,沪镍涨超1.2%,沪锡涨超过0.4%。

马正国期货表示,近期铜矿供应中断、美联储加息预期升温、地缘政治紧张局势、美股大幅回调、美国部分经济数据不及预期等使得市场的担忧情绪有所缓解,叠加多因素叠加,使得有色金属价格进一步企稳反弹。另外,随着年底国内锌锭库存逐步累积,再叠加前期锌矿供应偏紧预期缓解,锌价短期内偏强运行。

中信建投期货分析师李彦杰表示,市场在7月底出现回调,但从7月底至8月底一直在5500美元/吨左右徘徊。近期锌矿供应趋于紧张,截至6月21日,国内锌锭库存较前期上涨超过4000吨,显示短期锌矿供应偏紧格局已经有所缓解。需求方面,锌价在4月初持续回落,当前锌价与下游消费有所改善,但终端需求持续恢复仍需时日,整体上锌价波动幅度不大。

下半年来看,在全球“金九银十”旺季不旺的氛围之下,锌价呈现高位震荡,主要受到中国消费和投资复苏预期的支撑。中信建投期货认为,在通胀预期抬头的背景下,锌价上方压力有所增加,因此下半年市场关注的焦点将逐渐转向国内外经济形势以及国内宏观经济政策对于供给侧改革的影响。

相关数据显示,6月,全球锌市供应短缺达到1194万吨,是2010年全年的约5倍,但是同期,全球锌矿产量增加了56%,这使得全球锌矿供应量同比增加27%,因此全球锌矿产量将保持较快增速,全球锌矿产量增加对于锌矿供应的贡献已经较为明显。

“当前,国内锌矿供应较为紧张,海外市场在6月、7月、8月均处于停产检修季,国内矿将季节性减产,一定程度上缓解了国外矿供应紧张的状况。”王贤伟表示。同时,上半年锌矿进口量大幅增加,国内锌矿供应持续偏紧,并且下半年锌矿品位下降,使得国内冶炼厂对于锌矿进口的依赖程度明显下降,后期国内精炼锌产量将逐渐减少。