国内铜期货涨跌(铜期货涨价)

当前,铜市供应过剩问题主要有两个方面:一是需求状况,二是供需缺口。

1、供应过剩担忧,一是铜矿投资意愿不佳。我国经济结构调整升级,经济增速放缓,制造业、服务业增速有所下滑,商品房销售持续增长,铜材出口大幅下滑。二是从全球来看,上半年中国经济在部分经济体触底回升,同时全球经济受疫情影响持续下滑,美国经济复苏不顺利。

具体而言,下半年铜市供应过剩忧虑主要体现在以下两个方面:一是受疫情影响,国内基建产业、新能源等企业开工受限,拖累铜市需求。二是由于海外疫情恶化,铜精矿生产受到影响,部分企业被迫停产,影响了铜市场供应。此外,部分企业投资不足,加之去年下半年以来有较多项目投资下滑,铜市供需矛盾加剧。

中国经济转型升级,刺激制造业投资,铜市供应过剩问题短期内难以改善,预计铜市仍将处于熊市。

全球铜市供过于求格局明显

铜市供需过剩,是推动铜价大幅下跌的主要原因。虽然疫情对铜市供需的影响相对滞后,但是这并非是当前的影响。疫情导致需求骤减,短期内需求骤降,导致铜市供过于求局面明显。但是我们看到,全球铜市供应过剩的格局没有改变。2020年1-5月,全球铜矿产量为774.9万吨,同比下降8.4%。其中,智利铜矿产量为76.1万吨,同比下降8.7%。从全球铜矿的生产来看,2020年1-5月,全球铜矿产量为774.8万吨,同比下降5.6%。全球铜矿供给量为79.2万吨,同比下降10.4%。

当前,铜市供应过剩主要体现在全球主要铜矿山——智利、秘鲁——赞比亚等铜矿的减产。秘鲁Swaldivar铜矿的2020年第一季度产量为187.4万吨,同比下降3%。此外,2020年1-5月,全球矿山产量为298.6万吨,同比增长4.9%。而世界铜矿的减产则主要是来自于非洲的Minasberg铜矿。非洲的Swaldivar铜矿减产后,将减少30万吨/年的铜矿产量。由于全球铜矿年产量从2020年的68.1万吨削减到78.4万吨,因此,全球铜市供应过剩的格局在短期内无法改变。

总结

从全球的角度来看,铜市供应过剩主要体现在矿区的减产以及冶炼厂的减产。但是,矿区减产所带来的铜矿供应量却是刚性,但是由于周期较短,因此在铜价下跌的过程中也并未能够激发矿区企业囤积的库存,这造成了近一年以来的矿企亏损。虽然在此前的3、4月份就有大型矿山进行了复产,但是,总的复产还在持续,且数量还不到6000万吨。因此,矿山囤积库存会引起铜价的大幅下跌。因此,在矿区减产的影响下,铜价就会受到压制,但是随着铜矿供应的减少,矿企的减产可能会使得矿价的下跌造成铜价的反弹。

从需求的角度来看,随着我国复工复产,特别是二季度以来,汽车行业复产的利好带动了电缆行业的订单上涨,加上中国各地的刺激政策的刺激,使得内需的提高,刺激内需的上升,提振了铜消费的增加。不过,全球铜消费的增加主要还是靠内需的增长,但是,增长的力度以及中国房地产调控政策对于家电行业的抑制作用,都是难以改变的。