期货邱国辉(陈金辉 期货):化工品大涨

截至3月26日,PP库存连续7周上升,其中港口库存总量、交易所库存、期货仓单量都有所上升。PP库存出现拐点,目前港口库存与期货合约价格基本接近,但仍低于期货市场价格,近期原油市场对期货市场的预期也出现一定程度回升。本周,PP下游开工率较上周有所增加,预计近期开工率或将有一定幅度的提升,对价格也有一定支撑。

PP现货价格小幅反弹

周五PP价格弱势反弹,上游方面,本周PP库存回升至较高水平,虽然上周开始本周PP库存有所下降,但仍高于去年同期。盘面价格表现偏弱,但现货依然坚挺。供需面来看,受外盘原油价格走强影响,PP现货价格也小幅反弹。展望后市,基本面方面,聚烯烃企业的开工率变化不大,旺季需求依旧强劲,供应端依旧处于偏紧状态,企业存在较大的挺价意愿。

苯乙烯价格上涨,苯乙烯成本支撑增强

春节前夕,国内苯乙烯现货市场行情出现大幅上涨,主要因为上游的产能重启、进口货的减少以及现货市场的价格上涨,现货企业获利意愿强烈,销售较为顺利。春节前,节后,随着上游装置检修的结束,供应端库存逐步增加。截至3月29日,华东港口库存(包括期现合约)环比上涨35.80%,港口库存环比上涨0.69%。在现货价格持续上涨的情况下,企业的销售节奏或受到影响,有可能会出现集中检修,下游订单减少。本周下游企业需求依然强劲,节后将有较多的苯乙烯新装置投产,市场供应将继续偏紧。但对于后市,随着价格的上涨,下游有一定的抄底情绪,下游的接货积极性不高。

库存方面,港口库存(包括期现合约、现货市场)环比继续上涨,其中期货市场持仓量明显上升,周度环比增加451手,到港船货量环比小幅下降24.37万吨,供应增加。根据统计数据显示,截至3月27日,华东港口库存为199.40万吨,环比上涨0.50%,现货库存则环比上涨15.73%。

原油价格大幅反弹

近期,国际油价受到美伊局势的影响而显著上涨。根据相关研究报告,2月份OPEC减产执行率为96%,沙特减产执行率为100%,俄罗斯减产执行率为75%。2月原油需求疲软导致油价上涨,其中沙特减产执行率为92%,俄罗斯减产执行率为76%。OPEC+产油国联盟的减产执行率为85%,沙特减产执行率为100%,其他国家执行率为95%,库欣原油库存下降较多,全球需求疲软的影响有限。

2月下旬,美伊局势缓和,原油价格开始震荡上行,其原因是美元指数疲软,以及IMF下调全球经济增长预期。但是,从基本面来看,国际原油的价格并没有出现止跌反弹的迹象,主要原因是沙特面临产能过剩,沙特货币持续贬值,并且表示美国将在不久的将来放宽对伊朗的制裁。同时,美国对伊朗的制裁可能导致伊朗石油出口减少100万桶/日。从原油基本面来看,受油价上涨的影响,以原油为代表的燃料油已经开始走弱。截止3月20日,新加坡380燃料油的裂解价差为-75美元/桶,较1月1日的高点-16美元/桶下跌15美元/桶。