螺纹焦炭期货观点(焦炭期货基本面):焦炭期价震荡整理

从需求来看,焦炭产量、开工、库存均呈现较大幅度回升,其中螺纹表观消费量已从5月的712.3万吨、8月的876.7万吨大幅上升至9月的836.8万吨,由此可见国内现货需求良好。整体来看,焦炭期价震荡整理,幅度略大。

从供应来看,随着焦炭价格的持续下跌,焦化企业利润回落,因此环保治理导致部分焦企产能退出,焦炭产量下滑,焦炭供应有望恢复。需求来看,受春节因素影响,钢材消费均有不同程度的下滑。焦炭总库存创下历史新高,这也使得焦炭期货价格承压。

焦煤期货观点(焦炭期货基本面):预期回落,焦煤价格震荡整理

目前焦煤现货价格也随着原料价格下跌,现货下跌,但是在焦煤成本坍塌之前,现货价格保持坚挺,并且供应处于过剩,同时近期煤矿安检力度,产能释放相对有限,供需边际转宽松,且焦炭下游均有所走弱,期货价格下行空间相对有限。焦煤基本面维持偏弱,从供需来看,焦煤产量的恢复已经导致焦煤库存的大幅下降,焦煤价格继续上涨的空间相对有限,期货价格已经逼近较高的位。

一方面,近期焦炭港口库存连续下降,铁矿石港口库存明显下降,并且为了完成从矿山到港口的产能置换,国内焦煤企业开始加大力度补库,从而降低焦煤库存。另一方面,目前钢材库存大幅下降,焦炭需求回暖,库存回落是主要原因。随着现货疲软,期货价格有望出现回升,现货价格回升,且期货价格处于较高位置,将对期货价格形成支撑。

从焦炭期货观点来看,目前焦炭现货市场总体稳中偏弱,主要是部分焦企限产退出,部分焦化企业产能退出,开工率有所下降,供给端也有减少,焦炭期价小幅回升,整体来看,焦炭现货价格有小幅上涨,但期货走势偏弱,对于现货价格提振有限,后市随着冬储的逐步启动,预计后市现货价格将维持弱势震荡,期货价格下行空间相对有限。

目前焦炭期货价格已较高,焦煤期货价格与基本面较弱,处于相对较高位置,随着冬储结束,在下游需求疲软的情况下,焦煤现货价格将有小幅回落。但是,目前焦炭现货价格在较高位置,现货和期货价格较强的支撑,使得焦煤期价存在向上修复动力,关注下游的复工和去产能情况。

近期,现货市场整体偏弱,唐山普碳方坯价格持续上涨,本周以来累计上涨60元/吨,也较现货价格有较大升水。

供应方面,在焦炭产量下降的背景下,焦炭供应相对稳定,但需求方面,焦企产能利用率增加,处于较高水平,市场对焦炭需求较高。同时,今年以来,焦炭库存累积速度明显加快,港口库存创历史新高,港口库存也维持高位,9月底焦炭库存已突破2950万吨。

11月,焦炭产量大幅上升,与下游需求有一定的矛盾,其中四季度,主产地山西地区产量较多,山东地炼生产有所放缓,但整体来看,山东地区焦炭供应相对稳定,环保限产对焦炭供应影响不大,价格在1月份出现小幅反弹,但在传统需求旺季影响下,市场对焦价走势形成一定的支撑。

需求方面,焦炭刚性需求较强,但受季节性因素影响,北方地区开工率有小幅上升。