镍期货看涨趋势(镍期货大涨)

(1)空头思路:根据国内不锈钢供需、仓单库存情况,镍铁仓单情况,3月22日国内不锈钢厂限产加码,镍铁供需双增,不锈钢价格或将走低。

(2)多头思路:从基本面来看,3月21日国内不锈钢企业报价全面下调,但不锈钢需求端并未因为限产而大幅减量,对镍价走势较为有利,因此目前现货价表现相对偏强,有一定支撑。

(3)空头思路:上周五,沪镍夜盘出现冲高回落,收盘于1911.5点,涨幅0.48%。

(4)国内镍矿价格开始小幅上涨,镍矿进口成本增加,预计镍矿价格波动大,但是基于国内环保因素,镍铁供应减量预期较强,后期还将走强。

逻辑:镍铁供应偏紧,价格易涨难跌,电解镍进口窗口打开,现货升水走强,原生镍供应开始放量,基本面偏松,不过当前镍铁供需格局依然偏松,镍矿价格易涨难跌,镍铁供需格局依然偏松,后期镍矿价格易涨难跌,后期仍有支撑。不锈钢价格易涨难跌,一方面是目前镍铁供给仍然偏紧,一方面是国内新能源车出口至欧美市场的预期,并且不锈钢近期需求表现一般,不锈钢去库存仍未有结束,需求的增加暂时难有持续性,另一方面则是需求表现较好,后续大概率仍有去库,整体去库逻辑仍在。另外目前不锈钢和新能源车库存数据均已走出高位,不锈钢供需格局开始转向过剩,当前不锈钢价格的上涨空间也有限,价格易涨难跌,镍价上涨空间不足。

不锈钢

期货市场,近期不锈钢价格出现小幅上涨,不过在300系纷纷走弱的背景下,现货成交量偏弱,整体需求较弱,价格较低。另外不锈钢价格上涨也一定程度上制约了下游需求,一定程度上对钢厂采购需求施压。供应方面,300系产量增加较快,而下游需求表现一般,国内供应仍然偏紧。整体上不锈钢供需趋于宽松,后期价格易涨难跌。

图1:国内不锈钢产量(单位:万吨)

资料来源:瑞达期货

图2:国内不锈钢表观消费(单位:万吨)

资料来源:瑞达期货

图3:国内不锈钢库存(单位:万吨)

资料来源:瑞达期货

目前不锈钢主要驱动因素仍在于不锈钢需求的韧性,不过随着出口政策的放宽,市场心态有所回暖,后期来看,需求逐步转淡,且304不锈钢和304不锈钢价格易涨难跌,生产利润高企,加之当前不锈钢库存处于历史低位,后期产量大概率仍然保持高位,且304不锈钢存在较高的社会库存,在需求韧性较弱的情况下,不锈钢价格易涨难跌,维持震荡,但短期上涨幅度已经较大,不锈钢价格易涨难跌,需持续关注不锈钢库存数据的变动。

2.2.(5)成本:铬矿成本高位,铬铁成本涨幅明显,不锈钢成本高位运行

2020年11月国内铬铁企业开工率有所回升,12月检修较多,供应端来看,原料供应偏紧,而印尼镍铁供应逐步恢复,氧化铝价格快速上涨,成本推高铬铁价格,前期合金价格下跌较多,因此原料成本高位运行,同时随着1月后铬铁价格反弹,成本涨幅明显,利润收窄,铬铁价格仍有支撑,前期铬铁市场偏弱运行,但后期来看,海外产能恢复较快,出口情况良好,印尼镍铁受利润影响将大幅增加,而印尼镍铁生产正常,且1月出口可能下降,氧化铝价格将回升,因此整体来看,供应端的偏紧格局难以持续,同时铬矿供应紧缺将限制短期不锈钢价格上行,但整体预期价格走强的情况下,后期需重点关注不锈钢价格的变化,中期价格跟随成本走势,考虑到后期供应紧缺的局面将会有所收窄,后期价格走强概率较大。