铅期货分析报告(铅价期货行情)

1、基本面分析

上图为铅期货1605合约和1409合约截至2018年9月26日的伦铅期货收盘价(单位:美元/吨),LME铅期货收盘价为8670美元/吨,锌期货收盘价为12475美元/吨。

3、技术面分析

沪铅期货1605合约收盘价为1047.5元/吨,最低点为1226.5元/吨,最大跌幅为-1.33%,最大跌幅为-3.31%,收盘价位于下方支撑位1768.4元/吨,最低点为1439.7元/吨,与前一交易日相比下跌,价差为-187.3元/吨。

现货价格:

上海铅期货1605合约收盘价为33925元/吨,与前一交易日相比下跌25元/吨。

铅期货2105合约收盘价为34100元/吨,与前一交易日相比下跌,价差为-243元/吨。

3、库存分析

截止9月27日当周,上期所铅锭库存报53.4万吨,较前一周减少3.6万吨,整体铅锭库存水平为60.77万吨,较前一周减少3.18万吨。

根据上海期货交易所公布的统计数据显示,9月23日铅期货库存为109.74万吨,较8月1日增加4.56万吨,增幅为0.8%,较7月1日增加2.39万吨,增幅为44.4%。

铅期货库存处于历史低位,使得铅锭库存有所增加,但是远期价格表现依旧偏弱,现货市场依然有价无市。

铅锭库存自7月份开始不断的下降,截至8月26日当周,国内锌锭库存为34.75万吨,较7月1日减少5.77万吨,减幅为1.9%,但是近期库存出现明显下降的迹象,与前一周相比下降了7万吨,总体来看库存仍然维持在高位,目前已经逼近今年高位。

三、观点总结

近期铅基本面偏弱,主要原因在于国内冶炼厂的生产均陷入停滞状态,对铅锭的原料需求量较大,而再生铅由于冶炼产能的较大,供应较为紧张。但由于国内疫情防疫形势较为严峻,交通运输不畅,对精炼铅成品的需求也较为有限,后期将不利于铅锭库存的去化,因此,目前国内铅锭库存已经连续两周下降,近期,库存量也基本回归到正常水平,这表明铅锭社会库存消化不畅。另一方面,由于生产的亏损幅度较大,预计后期国内铅锭的产量也会下降,国内铅锭库存将有所下降。

另外,由于目前消费淡季,铅锭的社会库存有一定的积累,但是由于前期铅价持续走弱,下游企业对高价铅的接受程度并不高,短期缺乏需求。近期,国内电解铅企业平均开工率从3月中旬的83.8%回落至88.1%,不过此后仍维持在83%的水平。后期铅锭库存的去化程度较难大,这对于铅锭市场的供给存在一定的压力,不过近期铅锭社会库存下降速度明显加快,表明随着国内疫情的好转,下游消费有望继续恢复,国内铅锭库存出现明显下降。

宏观方面,中国7月官方制造业PMI为51.5,高于预期的51.2,连续第二个月回升。美国7月NAHB房产市场指数为60.3,略高于预期的60.7,且连续第5个月回升,在经济总体平稳的背景下,就业市场持续向好,经济景气指数、通胀指标保持扩张,为美联储加息提供了良好基础。