2009年豆油期货(07到08年豆油期货回顾)

一、豆油库存处于低位

国内豆油库存持续处于低位

按照相关行业的最新数据,2010年2月到9月豆油库存约为6.26万吨,目前在4万吨左右,与2015年同期相比处于较低的位置,这一库存增幅在20%以上。国内豆油库存主要在12月左右见底,直到现在豆油库存维持在4万吨左右。由于今年豆油进口大豆的低价倒挂,国内豆油供给不足,但是由于今年豆油的高价位已经影响进口商的利润,国内豆油库存同比增加60%以上。据悉,进入11月后,随着大豆压榨利润良好,压榨利润好转,以及油厂开机率持续回升,豆油生产积极性提高,油厂大豆压榨量和开机率连续攀升,国内豆油库存压力基本解除,随着豆油消费季节性转淡,以及四季度的传统节日,国内豆油库存可能将继续攀升。

图为2008年豆油库存

二、豆油库存量处于历史低位

USDA11月供需报告公布,全球豆油库存为8600万吨,虽然处于历史较低水平,但是同比增幅为12%,出口量为7700万吨,环比增幅为6%,供应缺口为30万吨,这个数字还是十分庞大的。另外,从豆油库存与油厂开工率的关系上分析,截至9月27日,全国豆油商业库存为709万吨,较8月末增加6万吨,增幅为7.37%。从国内豆油库存与油厂开工率的关系上看,如图2所示,截至9月27日,国内豆油商业库存约为575万吨,较8月末增加2万吨,增幅为24.62%。

图为2008年豆油商业库存与油厂开工率的关系