黑色系期货合约(期货黑色产业链):

原料成本,焦煤等品种成本

黑色系期货价格以成材价格为依据,黑色系期货的原料和成材价格影响成材的高低价格主要取决于成材的生产成本。如果成材成本过高,钢厂盈利空间受到抑制,产量会因为原料价格上涨而压缩,在需求恢复后,螺纹钢及热轧卷板期货和焦煤等黑色系期货将会承压。焦炭价格运行空间相对有限,焦炭,热卷,铁矿石等原料价格在高利润驱动下将维持偏强走势。

成材价格的波动将受到成本端的支撑,从过去的商品牛市行情中,我们可以发现,目前黑色系期货品种价格整体呈现上扬态势,铁矿石价格和螺纹钢价格也呈现上涨态势。对于黑色系商品期货市场而言,价格对于成本的影响明显,因此,成本对于成材价格的支撑是可以通过价格的波动来反映的,因此,分析成材价格走势,不仅要从原料端,而且要从成材端,将原料成本的上涨转化为成材价格的波动。另外,在库存处于低位的情况下,价格的波动也会受到成材价格的支撑。

铁矿石现货价格在4月初的高点时比3月初的高点要低200-300元/吨,且在上半年中都是偏弱的走势,所以,近期铁矿石价格较高的时间段,是现货价格在近期中涨的主要原因。而在6月中旬的时候,随着价格的逐渐走高,现货价格在近期也会有不同程度的回落。

成本对成材价格的影响也是同步的,无论从成本端还是从价格的推动上,都受到着成本端的推动。例如,在吨钢盈利能力趋弱的情况下,铁矿石价格上涨动力也较弱。其次,成材价格的上扬会对成材价格的支撑增强,使得成材价格继续上涨的动力不足。但是,从价格的作用上,则可以看到一些对成材价格形成支撑的因素,如,供给侧改革、环保等政策,也会在一定程度上影响螺纹钢的需求,使得成材价格在近期出现了较为明显的上涨。

从成材和铁矿石的比价关系来看,我们可以看到,铁矿石价格与焦炭价格、铁矿石价格之间的比价关系是基本上呈现正相关的走势,且在8月的时候,焦炭价格开始反弹,钢厂会有采购的积极性。通过对比这一数据可以发现,铁矿石与焦炭的比价的走势走势存在显著的相关性。如图1所示,在7月中旬铁矿石的价格出现了较为明显的反弹,而焦炭的价格却是开始走弱。而与之相对应的是,由于铁矿石的需求受到了环保政策的影响,在7月初,国内环保也收紧,对于铁矿石的需求量也有所下降。

在供给侧改革政策的影响下,矿石价格也会受到环保政策的影响,且在上半年中都是偏弱的走势,所以,在7月中旬,铁矿石价格也是反弹的。但是,在8月中旬的时候,铁矿石价格也出现了明显的反弹,在8月中旬,铁矿石价格达到了10年来的最高点。在8月中旬,随着价格的大幅下跌,在10月初,铁矿石价格回到了800元/吨,而钢材价格则回到了1000元/吨。

总结

除了供给侧改革的影响之外,国家对于焦炭价格的调控也起到了一定的作用,由于环保政策的影响,导致焦炭产量的下降,使得焦炭价格在8月中旬之后开始上涨。