尿素期货空头思维(尿素期货论坛)

尿素期货库存:生产和进口均有尿素需求,盘面强势运行。尿素期货库存增至20万吨,相比2016年年底减少14.87万吨,库存回升速度快于盘面。库存水平处于近年来较高水平,后期仍需关注库存变动对供需平衡的影响。

尿素价格季节性规律明显

对于尿素的生产和出口,每年春季都会受到天气影响,农业生产活动受到季节性影响。随着夏季到来,尿素市场季节性需求会增加。现货市场上,尿素现货价格上涨也会吸引一些高需求企业囤货,导致价格高企。但是,由于夏季是尿素消费淡季,尿素市场行情回落,加之供过于求的价格走弱,尿素价格上涨阻力较大。此外,7月上旬下游需求走弱,尿素期货仓单基本在8月上旬开始流出,导致现货价格持续走弱。

尿素价格短期可能偏弱运行

2016年6月份开始,受环保政策的影响,国内尿素装置检修较多,供应出现阶段性下滑。但是,近几个月尿素现货价格的下跌,导致企业利润大幅下滑,进而引发尿素价格走弱。另外,在去产能的过程中,受制于环保等问题,产能正在释放。数据显示,7月国内尿素企业开工率为70%,环比降低15个百分点。环保因素在6月中旬的时候有所缓解,但是受到环保检查影响,开工率大幅下滑。不过,这种缓解对尿素的需求也带来了负面影响。

基差走强将使得仓单成本上升,随着临近交割月,现货价格会逐渐下跌。郑商所相关人士表示,基差走强的原因,主要有三个方面。

需求方面,今年春季检修以及7月下旬冬储,导致需求边际走弱,但今年下游需求不振,工厂仍有库存。随着夏季高温季节的来临,下游开工率大幅下滑。在传统淡季,下游企业开工率难以维持高位,生产处于收缩阶段,需求受到抑制,现货价格回落。

基差走强也将影响基差走弱。由于1-5月传统旺季是尿素淡季,由于下游需求受到环保影响,无法维持高开工,工厂开工率下降。截至7月30日,尿素企业的开工率为51.8%,环比下降8个百分点。

今年春季检修装置较多,也将导致尿素产量缩减,尿素期货价格下跌,推动基差走强。不过,随着夏季来临,下游旺季将逐渐来临,下游开工率仍有回升。截至7月30日,尿素企业的开工率为76.6%,环比增加7.3个百分点。

整体来看,目前尿素市场供应仍然宽松,工厂仍有库存,供大于求局面仍在。基差走强还将对尿素价格形成支撑,并将继续抬升期货价格。

行情好转则不可逆

随着环保检查频繁,尿素工厂生产有季节性的减少,对尿素需求亦未有明显增加,甲醇等化工品近期行情相对坚挺。

本周开工率回升,产量有所增加,但需求端有所回落,尿素厂库继续增加。随着近期部分厂家集中检修结束,整体开工率有小幅下降。

另外,尿素开工率和库存有所下降,但是仍低于去年同期水平。据了解,目前国内环保检查频繁,上游主要生产装置已经陆续重启,而下游需求未见明显改善,工厂开工率也较往年同期偏低。

除此之外,由于市场环保检查的反复,下游开工率出现下滑。不过,受环保检查的影响,后期对于下游需求会有较好的支撑。