国联期货独立董事(国联期货有限责任公司) 王凤海 周四,央行决定于2021年4月22日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,降准0.5个百分点,另有4个月的均降准降息。此次降准是在经济企稳的前提下,释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF),还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口,增加金融机构的长期资金占比。这也是自去年11月以来,国常会连续两次提及降准,释放的一部分资金被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF),另一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口。此次降准,是宽信用的重要举措,也是金融机构降低实体经济融资成本的重要手段。

国联期货公司资深研究员周四称,一方面,央行此次降准是宽信用的重要举措。金融机构贷款需求旺盛,央行政策释放的一部分资金被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF),还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口。另一方面,降准降息是宽信用的重要手段,金融机构存款准备金率由8月20日的7天期加权平均利率下调至2021年9月21日的5.05%,为2019年8月以来首次下调,为金融机构提供长期资金,缓解银行负债端压力,进而有助于降低企业融资成本,对于企业投资、消费、制造业形成长期支撑。

周四,国联期货公司的研究团队透露,鉴于当前全球疫情仍在反复,预计经济增长疲弱、通胀走高以及大宗商品价格普遍上涨,央行此次降准可以更加积极主动,从而引导资金流向实体经济。国泰君安证券投行认为,此次降准能够释放长期资金约1.2万亿元,叠加央行在去年9月两次降准释放的1.2万亿元中的2300亿元被MLF置换了,充分说明当前货币政策边际宽松的信号,此次降准与此前的降准相结合,可以起到稳信贷、稳企业保民生、稳就业的效果。

王青也表示,降准本质上是全面降准。今年以来,受疫情反复影响,稳增长政策逐步发力,3月15日国常会再次提及降准0.25个百分点。除了MLF超额续作5000亿元,央行降准0.25个百分点,主要通过公开市场操作净投放4000亿元,通过公开市场操作投放7000亿元,引导资金价格逐步回归合理区间,有力支持了经济运行在合理区间。

中信建投期货宏观团队认为,降准空间相对有限,有利于更好服务实体经济。一方面,近期我国经济运行已出现明显回升迹象,央行[微博]降准0.5个百分点,仍然没有明显政策转向,表明货币政策仍有空间,降准能够发挥市场托底作用。另一方面,降准有利于降低银行负债成本,从而引导资金流向实体经济,利好基建、地产和基建,扩大居民消费,对稳定和扩大社会投资具有重要意义。

杨业强也表示,降准释放长期资金约1.3万亿元,有助于提升市场的流动性。从近期市场表现来看,央行降准3次以上,说明货币政策宽松的预期并没有完全消除。后期需要关注的是,1月18日国常会再提降准的频率,如果2月22日之前降准过快,可能会在政策出现进一步宽松的情况下发生变化。另外,目前大宗商品价格普遍上涨,如果降准释放的资金量能够弥补降准释放的资金量,则有利于缓解前期因新冠肺炎疫情对生产和消费的影响,一定程度上还能缓解MLF的冲击。