期货期权对冲策略(股指期货对冲策略)风险也分为期权策略和股指期货对冲策略,针对股票期货期权对冲策略(股指期货对冲策略)风险,针对期货期权对冲策略的风险主要有以下内容。

1.具体操作方法:

股指期货对冲策略:

根据交易者不同的标准,有日内交易者(主要是大户),有月内交易者(主要是大机构)和日内交易者,他们也可以使用在股票期权交易中。他们通常都以一种具有杠杆率(较高)的股指期货合约为主要策略。这种策略又称为对冲套利。在对冲风险、资产转移的方法方面,期权交易者在日常交易中运用对冲套利是十分必要的。套利者在根据不同的交易策略的不同选择不同的套利策略,根据对冲策略的特点和趋势发展特点,可以构造出不同的交易策略。对冲的策略特点主要有:最大损失有限、市场中性、趋势收益多样。

2.有效利用期权对冲风险

1.理论上,股指期货所采取的对冲套利策略一般是把股票现货的多空平仓为主要策略。因此,,在市场分析中,这一策略必须满足两个条件,一是利率上升幅度较大,二是预期市场将出现一轮下跌,如股票价格从3750点跌到了3950点。因此,从理论上来说,将股票现货的空平仓(或者标准差)视为具有负有效性的对冲组合。

2.相关策略

2.实际操作中,如果使用期权对冲策略的话,由于期权策略的资产组合的资产收益风险(组合风险)是不确定的,因此不适合进行股指期货套利。因为股指期货既可以买入股票现货,也可以卖出股指期货,那么期权组合的收益就会和股票现货收益保持一致。

3.不需要资金

散户一般比较重视做多股指期货的同时,买入期权、卖出期权的交易方式,所以,对于没有做空的股指期货投资者,其实不是很大的压力。因为,在做多股指期货的同时,如果出现明显的做多或者做空市场的情况,那么策略上将有可能出现较大的损失。

4.系统性风险

做多股指期货交易需要时刻盯住仓位。因为期权波动大,如果期权的买入或卖出的策略盈利的概率大于亏损的概率,那么,这类策略的收益就会小于期货的收益。比如,在做多股指期货的时候,如果出现系统性的错误,那么会导致期权的波动幅度大于股指期货的波动幅度,而期权的买入和卖出的策略盈利的概率是属于系统性风险的,因此,这类策略的收益与风险是不匹配的。

所以,系统性风险,是期权投资者不具备的风险。

理论上,股指期货所采取的对冲套利策略一般是把股票现货的多空平仓为主要策略,因而,将股票现货的空平仓(或者标准差)视为无风险对冲策略。在这种策略中,由于投资者结构的不一致性,比如期权策略是把股票现货的多空平仓为主要策略,因而,由于期权的股票现货收益率和债市的波动率不相同,因此,投资者可以利用股指期货进行套利。但是在理论上,由于股指期货的对冲组合策略的收益比较有限,因而,投资者不具备真正意义上的对冲套利的能力。

5.熔断机制

熔断机制,是指当股指期货合约价格下跌达到或超过规定的幅度时,交易所采取的暂停交易措施。熔断机制主要分为三级,分别是市场熔断、技术熔断和封板机制。