国内煤炭期货大跌(煤炭期货上涨原因),与国内煤炭市场相关的利空因素。煤炭价格也不容乐观。有媒体曾预测,国内煤炭价格将在12月下旬开始下降,甚至回到2017年的水平,期货价格可能在2021年出现小幅度反弹。对此,华泰期货认为,利空因素主要有以下几点。

一是煤矿库存不足。据中国煤炭资源网最新数据显示,全国样本煤矿总库存为483万吨,较10月末减少11万吨。而1~11月,煤炭总产量累计减少1082万吨,同比下降11.8%。库存的下降说明需求不振。

二是煤炭价格倒挂。自9月底以来,由于国际油价持续下滑,国内外煤炭期货价格同步下挫。10月8日,CFR动力煤期货主力合约价格较9月底跌幅超过60%,这也说明下游需求疲软,煤炭市场低迷。

三是冬储煤炭紧缺。10月下旬,发改委发布通知,从今年1月1日至11月30日,全国累计投放9500万吨储备煤炭。这是8月上旬已投放的第一批储备煤炭,是继1月下旬投放第一批3亿吨之后,时隔9个月再度投放的第一批储备煤炭。

四是国际煤价下跌。由于俄乌局势不断恶化,欧洲、亚洲、亚洲地区的煤炭市场出现暴跌,价格也持续下降。10月29日,国际煤炭期货价格飙升,美国WTI 6月原油期货价格较4月底大幅下跌,其中WTI 7月原油期货价格较4月底大跌120%,布伦特6月原油期货价格较4月底大幅下跌90%,价格也相应下滑。

五是价差、运费成本增加。截至11月9日,国内动力煤主力合约CFR DCE动力煤价格为2062.5元/吨,较9月底上涨204元/吨,价差达到212.4元/吨,为近年来高位。

六是旺季行情导致供应偏紧。10月9日,动力煤期货主力合约CFR DCE动力煤价格为377.4元/吨,较9月底上涨352.6元/吨,价差达到104.5元/吨,创历史最高水平。受此影响,动力煤现货价格也有小幅上涨。

七是电厂耗煤增加。动力煤市场一直有供不应求的“局面”,但电厂日耗煤明显增加,市场淡季效应明显,电厂耗煤量大幅增加,库存累积,11月9日库存达到242.4万吨,创近一个月新高。

当前,动力煤价格已经创下了历史同期新高,电厂的库存可用天数已经下降到了20天以上。若动力煤价格继续上涨,动力煤价格可能进一步上涨。

从动力煤价格走势图可以看出,从11月8日开始,动力煤价格开始明显调整,动力煤指数从292元/吨下跌至309元/吨,一度跌至335元/吨。从10月8日开始,动力煤指数开始转为回升,12月9日的价格已经较9月底上涨275元/吨,回升幅度较大。

综上所述,煤炭价格持续回升的主要原因是:一是10月8日,主产地煤矿安全检查趋严,晋南地区煤炭产量减少;二是冬季供暖用煤需要增加,煤炭需求旺盛;三是临近春节,部分煤矿销售不及预期,以及部分库存小幅下降。

图为焦煤指数和动力煤指数走势图

从动力煤价格的季节性走势可以看出,动力煤价格受环保因素影响较小,并且产量低位运行。