期货投资2020年(2020年期货行情)

一、宏观层面

(1)宏观层面:本轮疫情发生在春节后,3月份以来的持续时间长达四个月,且持续时间远远超过往年同期,对实体经济的生产经营、资本市场的投资需求增加,对短期经济运行产生较强的压力。据国家统计局数据显示,1-2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额1955.4亿元,同比增长24.7%;营业收入同比增长18.5%,增速比1-2月份回落2个百分点,主要原因是年初以来疫情形势严峻,大宗商品价格出现大幅上涨,企业经营压力不断加大,虽然受到较大影响,但总体来看,当前经济基本面仍处于上行区间,疫情对实体经济的冲击仍未消退。

(2)产业层面:随着居民收入持续提高,工业消费结构趋于合理,有关部门采取的一些防疫措施开始得到有效缓解,工业生产增速加快,行业集中度持续提升,但企业效益有所下滑,投资对经济运行的影响不断增大。2021年1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额247.2亿元,同比下降8.4%,增速比1-2月份回落0.3个百分点。

(3)市场层面:疫情对产业运行的影响愈加显著,尤其是煤炭、有色金属等产业,部分能源企业生产受到较大影响,影响部分商品供给,对国内供需产生较大影响。2月份以来受疫情的影响,国内煤炭、有色金属等大宗商品价格大幅上涨,企业经营压力加大,经济下行压力加大。

(4)财政层面:2022年财政赤字率拟按3.2%左右安排,减税降费等方式首次提出2022年1.35万亿,财政赤字规模不小,更需要大力实施财政政策,积极财政政策将更加积极。2022年1-2月份,全国一般公共预算支出6683亿元,同比增长8.8%。一季度地方政府债券发行3.76万亿,同比增长19%,规模以上政府债券约为5458亿元,占一般公共预算支出的10%。一季度地方政府债发行9200亿元,占比37%。

(5)社融层面:社融余额快速下滑,GDP增速回落,PPI涨幅扩大,M2增速较快回落,货币政策调控节奏和力度显著增强。一季度,广义货币(M2)余额增速为6.6%,增速比去年同期回落0.5个百分点。M2余额同比增速回落至13.3%,增速比上月回落1.3个百分点。社融增速转负,同比增速从去年同期高点回落至5.5%,降幅比上月扩大0.7个百分点。1-2月份社融增量同比增长6.4%,增速比上月回落0.6个百分点,比2019年同期低0.6个百分点。2月份,社融同比增长8.3%,增速比上月回落0.6个百分点。

(6)货币政策:疫情对经济运行的影响日益显著,货币政策将更加积极有为,继续执行稳健的货币政策。一季度,社会融资规模增量为8918亿元,比上年同期少481亿元;3月份,广义货币(M2)余额同比增长7.3%,增速比上月回落0.4个百分点;狭义货币(M1)余额同比增长9.5%,增速比上月回落0.4个百分点;流通中货币(M0)余额同比增长36.9%。

(7)社融:1-2月份社融规模增量同比增长8.5%,增速比上月回落0.3个百分点。分部门看,住户部门贷款增量为18984亿元,同比增长6.4%;