国内油脂期货走势(油脂期货大跌):

油脂价格面临上行压力,加之中加关系紧张,使得基本面缺乏利多题材支撑,菜籽油受到菜油库存紧张,继续跟随美豆及美豆,受到植物油市场出口不乐观的影响,以及中加紧张关系,美豆因巴西大豆丰产,出口关税提高,出口受到影响,以及印度、马来及印尼等需求前景不佳,但大豆供给减少,提振现货价格上涨。

从目前油脂市场供需面变化来看,供应端,随着棕榈油、豆油产量的恢复以及油脂出口,出口市场料将进一步增加,棕榈油进口量也将增加,同时印尼正考虑采取措施促进出口,但目前来看,减产已经被市场消化,同时库存情况不断加重,压制价格上涨。另外,菜油库存持续增加,在供给不足的情况下, 价格下跌压力加大。

从基本面情况来看,由于未来菜油和豆油库存问题和贸易利空因素仍然存在,叠加印尼政府干预,出口市场料将较为有限,但后期可预期的利空因素仍然存在,同时,棕榈油预计出口不畅,加上低价挤占国内豆油销售份额,后期豆油产量预期大幅增加,市场需重点关注菜籽油和豆油库存情况。

从豆油市场需求面来看,一方面,南方地区降雨使得菜籽油处于原料偏紧状态,后期主要是蛋白豆油库存仍然较大,而春节期间居民居家办公情况较差,对豆油、菜籽油需求骤降,直接导致豆油供给明显缩减;另一方面,国内油厂压榨利润不佳,开工率相对低位,豆油供应较为宽松,支撑油脂现货价格偏强。

自年初以来,受中美关系紧张和豆油进口量增加的影响,进口大豆、豆油、棕榈油、菜籽油进口量均出现不同程度下降,国内大豆进口量下滑。据海关总署数据,1-2月大豆进口量为980万吨,同比下降5%。在美豆、美豆油、美豆油供给压力下,国内豆油现货市场需求短期难有明显改善。

从盘面看,目前豆油1901合约贴水现货30元/吨,现货市场进口利润亏损已至历史低位,后期进口大豆到港量将维持较低水平,供应压力犹存,豆油市场将进入到传统的累库周期,进入累库周期中。同时,尽管全球大豆供应偏紧,但南美大豆出口不及预期,加之当前豆油商业库存仍处于相对高位,将制约后期豆油期现货价格上涨。

综上所述,后期豆油库存预计继续下降,但因美豆、豆油库存继续下降,以及豆油进口利润不佳,大豆压榨需求难以有明显好转,预计豆油库存将进一步下降,豆油库存将继续下降。

综上所述,国内豆油现货市场需求短期难有明显改善,而随着大豆到港量增加,供应压力或将再度凸显,国内豆油现货市场短期内缺乏支撑。

同时,市场传闻国家正在调控食用油市场,有关部门正在研究通过加工菜油进口来缓解国内食用油市场供应压力。由于近期中国海关公布菜油进口数据,导致菜油、菜油价格出现明显上涨。后期国内菜油进口量或将减少,或直接导致国内菜油库存下降,从而支撑豆油现货价格上涨。据监测,截至3月3日当周,国内沿海地区油厂菜籽库存为40万吨左右,周环比减少4万吨,菜油库存下降。

从基本面来看,随着大豆到港量的增加,国内油厂开机率下降,3月大豆到港量将下降,进口大豆供应压力加大,压制菜油现货价格。