期货化工品分析(化学制品期货)从供需来看,供需基本面依然利多,特别是供应方面,6月中旬以后,国内多套装置检修,开工率下降,供应偏紧,进入7月后,由于进口窗口再度打开,进口量继续攀升,进口量维持在高位。
具体来看,国内7月起西北地区夏季降雨偏少,尤其是内蒙部分地区夏季高温天气较为严重,生产受到影响。此外,6月中旬开始,沙特油田受到天气和冻害影响,部分地区生产受到影响。
在供应减少的同时,需求方面也同样受到抑制。根据最新数据,7月底国内聚酯开工率为64.35%,较上个月提高1.45个百分点。但是,近期华东地区醋酸开工率相对平稳,但是整体开工率仍在低位。因此,7月国内聚酯开工率存在继续下滑可能。
具体来看,聚酯开工率从6月上旬的68.85%小幅下滑至6月底的72.39%,且随着原油价格走高,聚酯下游成本增加,加工费用增加,开工率也随之下滑。同时,原料价格回落,加工利润有所恢复,因此在7月之后,涤纶短纤开工率呈稳步回升的态势。在这种情况下,总体开工率仍有小幅上升的空间。
PTA库存有所回升,库存下降幅度放缓
7月以来,PTA库存整体呈现持续下滑态势,但是7月以来,随着PTA价格走高,下游工厂盈利增加,工厂装置检修增加,PTA供应恢复,PTA库存呈现持续下降态势。
据统计,截至8月6日,PTA装置检修产能245万吨,其中包括一套225万吨装置在内,剩余225万吨装置在检修。同时,PTA装置生产受到影响,其中一套225万吨装置在 8月至10月检修,一套120万吨装置于11月检修,一套225万吨装置于12月检修。其中,一套225万吨装置于12月和12月均已检修,一套225万吨装置于1月和3 4 月检修。7月下旬至8月,装置检修涉及检修企业共计14家,涉及产能14万吨。其中,一套225万吨装置计划于8月检修1 3 个月,另一套220万吨装置计划于12月检修8 4 月、5 6 8 月检修,涉及产能10.7万吨。随着后期检修装置重启以及装置的检修,预计后期PTA开工率仍有小幅下滑的空间。
总体来看,PTA库存有所回升,而聚酯开工率略有回落,整体开工率呈现小幅上升态势,后期检修装置仍存在,对PTA库存去化仍将有一定的制约作用。
“随着7月底至8月初,PTA社会库存开始回升,部分装置负荷下降,且PTA现金流较为充裕,原料端供应恢复,对PTA价格有所压制。”某期货烯烃相关人士说。
“目前来看,PTA供应回升的程度比较有限。不过,8月底集中检修装置将逐步恢复,6月以后PTA产量将呈现季节性回升。”该人士表示,7、8月是PTA传统的去库存阶段,从6月初PTA社会库存看,去库存基本维持了11天,而这一过程中,供应压力和库存高企带来的压力相对较小。
今年,受台风“烟花”等因素影响,前期检修装置逐渐恢复,加之8月、9月新投产装置集中投产,PTA产量逐步上升,PTA库存压力有所缓解,PTA库存压力开始有所缓解。