期货 博士后(期货研究助理)

本期以来,棉花、棉纱价格大幅上涨,加之临近春节,棉纱市场中下游囤货热情上升,棉纱价格显著上涨,且短期内棉纱与棉花期货存在套利机会,棉纱与棉花期货套利方式受到市场青睐。据悉,郑棉盘面价格、仓单成本及仓单成本均上行,主要表现为短期在此基础上的套利机会,存在近月棉花与期货远月合约的套利机会。

棉纱现货市场上,南疆地区、阿克苏地区、安纳达地区部分棉纱销售窗口将在2月中旬到3月上旬后停止销售,而在南疆,有不少棉花上市,根据南疆棉花专业仓储库的交易进度,南疆棉花待发运比例在30%左右。由于近期棉花价格的大幅上涨,很大程度上推动南疆棉区轧花厂在春节前签订的基差合同,套保头寸以及卖出套保头寸。随着新棉上市,郑棉仓单以及棉花仓单将对价格形成支撑。

南疆棉区套利进入逐步实施阶段

南疆地区棉商近期已经公布了不同的新年度棉花进口招标信息,根据一份完整的资讯报告,截至12月底,南疆累计新棉累计注册棉花进口量达367.4万吨,同比增加25.9万吨,增长10%。另据最新统计数据,2020年南疆棉花出口预估约275万吨,同比增加18.7万吨。其中新疆棉花进口总量为30.3万吨,同比增加2.2万吨,增长31.8%。根据最新数据,截至1月3日,南疆累计交售籽棉折皮棉92.8万吨,其中新疆机采棉238.5万吨,新疆机采棉26.2万吨。

随着新棉上市,南疆棉区以及各棉区轧花厂的棉花库存也将逐步消化。据卓创资讯统计,截至1月10日,全国棉花商业库存总量147.72万吨,环比下降7.81%,同比下降5.09%,棉纱产业链中下游采购谨慎,纱厂库存略有增加,对棉纱价格形成压制。不过,春节前市场的淡季不淡,纺企将陆续备货,棉花市场供应增加。

自今年5月份以来,棉花期价持续走高,但上涨幅度不及其他农产品,多数品种均出现较大幅度回调。其中,棉纱期货主力1905合约在春节前回调约70元/吨至25565元/吨。从季节性规律看,3月底、4月初,棉纱市场淡季不淡,3、4月底,棉纱市场将陆续进入季节性淡季,这将直接影响棉纱价格。

春节前,棉花现货市场持续承压,棉纱价格也跟随跌势,但下行空间不大。据卓创资讯监测,截止1月3日,国内66%棉纱均价为2240元/吨,较前一周下跌3元/吨,下跌幅度为0.29%,较去年同期下滑44.71%。其中,32支纯棉纱均价为2436元/吨,较前一周下跌385元/吨,下跌幅度为20.98%;25支纯棉纱均价为2383元/吨,较前一周下跌24元/吨,下跌幅度为2.15%;26支纯棉纱均价为2644元/吨,较前一周下跌124元/吨,下跌幅度为2.12%;26支纯棉纱均价为2583.35元/吨,较前一周下跌253.32元/吨,下跌幅度为2.53%;26支纯棉纱均价为2704.45元/吨,较前一周下跌252.36元/吨,下跌幅度为2.89%。