甲醇价格持续低迷,为现货市场的高成本支撑加上港口外货抵港明显下滑,导致现货市场出现现货价格持续低迷的局面。此次降价是大商所首次向市场报价同步下调甲醇期货基准交割地的价格,表明市场对现货价格过度悲观,导致甲醇价格低于期货市场价格。同时,交易所发布公告,自2019年1月9日起,暂停该品种的交割。

近期, 受春节期间国内市场需求相对减缓的影响,国内甲醇现货价格接连下调,市场多头信心丧失,港口市场货物不稳定性增多,在这种情况下,甲醇期货市场价格也持续承压,基差出现了背离。

由于前期甲醇价格大幅下跌,华东地区甲醛、二甲醚、醋酸等甲醇传统下游利润大幅下滑,同时春节期间烯烃、二甲醚等传统下游消费不佳,二甲醚价格持续下跌,导致甲醇现货价格与期货市场价差不断缩小。目前来看,甲醛和二甲醚、醋酸等传统下游市场,利润压缩,甲醇传统下游亏损程度明显加重,进入传统下游消费淡季,国内甲醇市场行情承压,价格很难走高,甲醇期货价格下跌幅度比较大。

随着甲醇价格持续下行,生产企业处于深度亏损的状态,装置检修预期增加,甲醇价格存在较强的支撑。尤其是二甲醚装置检修预期增加,市场供应压力加大。同时,传统下游方面,二甲醚等新兴下游消费低迷,受市场对未来需求不乐观的预期,以及烯烃等传统下游需求受到打压,价格下滑,使甲醇生产企业亏损程度加大。

由于甲醇价格持续下跌,甲醇行业企业现金流明显恶化,产品库存明显下滑,但是在产烯烃行业利润大幅下滑,甲醇行业开工率大幅下滑,甲醇制烯烃利润大幅下滑,利润大幅下滑,企业库存压力显现,部分企业出现降负。

由于甲醇制烯烃产业链整体不景气,下游需求也并没有很好的配合,对甲醇需求的推动作用不大,甲醇期货价格已经跌至成本线附近。

近期国内甲醇价格持续下行,现货价格处于贴水状态,除了套利窗口关闭,传统下游亏损程度也明显增加,并且成本支撑作用也非常明显。因此,预计后期在需求端有较大的利空压力,甲醇期货价格大幅下行的概率比较大。

图为甲醇现货价格走势

由于前期甲醇价格大跌,下游需求遭受打压,甲醇现货价格快速下跌。据了解,目前甲醇传统下游企业亏损情况有所缓解,但开工率难以大幅增加,原因在于烯烃需求不佳,这也是甲醇传统下游产品市场基本面不佳的原因。

综上所述,从供给端来看,港口地区甲醇供给整体不多,处于相对过剩的状态。由于近期甲醇价格持续下跌,下游市场出现大面积亏损,港口地区甲醇库存大幅下滑,虽然库存在近五年中有近六年的新高,但是市场对后期甲醇价格还有信心。

从需求端来看,甲醇传统下游需求疲软,短期难以改善。加之烯烃需求相对偏弱,甲醇传统下游产品开工率难以大幅提升。

分析人士表示,甲醇传统下游市场的弱势运行,将持续到春节后。据统计,春节后国内甲醇行业整体开工率仍低于去年同期水平。

除了传统下游,传统下游产品表现也相对较弱,不少产品均出现滞销。据统计,截至1月31日,国内甲醇行业开工率为86.57%,创近五年来的新低。其中,醋酸行业开工率为98.20%,创今年以来新低;甲醛行业开工率为83.74%,创五年来新低;醋酸行业开工率为80.03%,创四年来新低。