消息面,截至5月11日,2017年美国棉花生长进度仅为8%,远低于去年同期的63%,干旱天气使得美棉生长进度落后于往年。在美国轧花厂集中上市、籽棉收购价格较高的情况下,美棉目前处在承压态势中,现货棉价较高,对棉花期货价格构成支撑。

外盘方面,新棉产量和质量均有待考证,市场上供应压力有所增加,而美棉出口销售面积的提高也是行情上涨的主要原因,预计美棉市场整体供应压力较为有限,短期内期价受需求方面支撑,长期偏强格局将延续。

国内方面,2017年1—5月,全国棉花累计产量为2417.93万吨,同比增加18.15万吨,增幅达25.8%。由于棉花现货市场价格继续上涨,并且全国棉花种植面积预计增加36.1万公顷,同比增加14.1万公顷,增幅达3.9%。

进入7月以后,由于皮棉市场整体销售困难,现货市场价格一路下滑,使得对于棉农出售热情高,加之储备棉成交率处于较高水平,支撑期价上行,郑棉主力1709合约从7月30日的1260元/吨附近一路下滑至7月21日的1326元/吨附近。

现货市场上棉花价格仍然保持坚挺,现货市场对于2017年国内棉花价格存在较高期待。2016/2017年度,新疆新棉上市量累计为47.96万吨,同比增加47.25万吨,增幅达23.2%。截至6月30日,今年新棉的平均收购价格为11000元/吨,较上年度提高30元/吨。

目前,2016/2017年度新疆棉全部轧花厂已经全部停工,轧花厂集中收购新花,导致国内皮棉供应压力有所增加。

抛储对现货市场的影响

抛储是目前棉花市场的一个主要利空,一方面,由于储备棉价格优势较为明显,再加上国内棉花采摘和库存水平高,即使抛储,目前棉花现货市场的供需形势仍然没有好转,在有基本面支撑的前提下,抛储后现货市场供过于求的局面难有改善。另一方面,目前国家正积极推进企业去库存,由于抛储已经对现货市场有所体现,近期棉花现货市场价格持续走低,据了解,目前棉花现货市场大部分轧花厂已经提前放假,对于现货市场的采购进度有所下降。

中国棉花网数据显示,截至6月30日,全国棉花商业库存总量为359.71万吨,同比增加22.61万吨,增幅为46.2%,而5月、6月、7月的消费数据均出现明显的环比下降。国内纺织市场持续低迷,但是由于下游产品价格下降,纺织厂的利润转好,开工率有所上升,且随着国家宏观调控力度加大,在服装等行业有大量的纺织品库存,对棉花需求将出现明显回升。目前现货市场基本面偏空,棉价上行压力较大,抛储后现货市场供应增加,预计国内棉价仍有下跌空间。

下游消费良好,纱线和坯布开工率维持高位,不过5月、6月的纱线和坯布库存在持续攀升,且高企的库存形势,对纱线和坯布市场的支撑减弱。

虽然国内整体需求继续保持良好,但是国外纱厂的利润也处于持续上升的状态,自5月开始,已经持续超过30天的纱线和坯布的开机率,使得国外纱厂开机率快速增加,对于后期国内纱线和坯布市场的需求形成一定的压制。而由于在贸易战阶段,国外纱厂大量出口,目前市场货源供应偏紧,对纱线和坯布价格形成一定的压制,同时,国内纱线和坯布库存维持高位,对棉花价格形成一定的压制。