主要观点如下:

2022年,全球市场仍有持续上涨空间

从供应和需求情况来看,2022年全球市场面临持续供应瓶颈问题。全球供应链瓶颈带来的上游能源危机继续支撑大宗商品价格走高。

供应方面,美国页岩油产量下降,全球油价攀升至2014年以来的最高水平,美国原油产量达到创纪录的1290万桶/日,而北美地区的产量则同比增加100万桶/日,并在2022年继续超过疫情前的水平。

需求方面,全球经济快速复苏,需求有所回升。全球制造业在疫情爆发前的消费量一直保持强劲,但2020年全球制造业开始萎缩,预计未来几年全球制造业将萎缩。美国进入加息周期,美联储进入缩表,全球的流动性泛滥。

从需求情况来看,2022年全球原油市场的需求仍将存在。欧佩克+将继续维持减产,预计全球原油需求将下降约270万桶/日。预计2022年全球经济将温和增长,预计今年全球原油需求将增加400万桶/日。其中,包括燃料消费、轻质原油和新发现的轻质油等。

全球石油库存或进一步下降

2022年,全球石油供应仍将过剩。IEA预计,随着奥密克戎病例激增,2022年全球石油需求将在本年度下降640万桶/日,而2020年将减少1000万桶/日。由于产量增加和疫情封锁措施放松,预计石油消费将从2021年的每天310万桶下降到1040万桶。随着需求从2021年的每日150万桶下降到明年的每天90万桶,预计2022年全球石油库存将进一步下降。

2022年,欧佩克+产油国将面临来自原油供应的几个较大问题。预计将减产约200万桶/日,主要是维持现有产量水平,此外,沙特阿拉伯和阿联酋将会加大力度增加供应。预计,欧佩克+将把减产规模扩大至约3250万桶/日,占全球总产量的近30%。

能源咨询公司RystadEnergy在一份报告中表示:“到2022年,随着全球经济活动恢复到疫情前的水平,石油消费将恢复到疫情前的水平。”

自2020年以来,石油需求复苏的步伐一直在加快。包括今年早些时候宣布的欧佩克+计划,以及在2021年4月的部长级会议上重新考虑其减产的提议。

今年4月,欧佩克+会议决定延长创纪录的减产协议,即“逐步取消原定的产量限制”,并将从5月起提高产量。不过,由于新冠疫情导致经济复苏放缓,市场对未来需求前景仍持谨慎乐观态度。

一些分析师表示,即使沙特阿拉伯和俄罗斯同意减产,但对需求的乐观情绪已使油价上涨,并认为未来一年仍有100-150美元的上涨空间。这也是自去年11月以来的首次。

欧佩克+减产结束的同时,美国原油库存意外增加,石油产量也创下新高。具体数据显示,美国截至5月11日当周EIA原油库存变动实际公布增加680.20万桶,预期减少301.7万桶,前值减少151.2万桶。

另外,据观察,美国截至5月11日当周EIA汽油库存实际公布增加467.80万桶,预期减少163.2万桶,前值减少61.9万桶;美国截至5月11日当周EIA精炼油库存实际公布增加401.20万桶,预期减少100万桶,前值减少436.7万桶。

美国原油价格5分钟图显示

原油库存连续第五周减少,库欣地区原油库存降至2020年1月以来的最低水平,以及EIA原油库存录得减少,支撑油价。