随着上周原油大幅反弹,沥青期货也一度站上20日均线。其中,2106合约在2月25日触及日内最高点233.5元/吨,随后便出现大幅回落。近日,沥青、燃料油、橡胶等合约一度跌至2009年7月以来的低位。业内人士分析,当前沥青价格基本在1700元/吨-1800元/吨,沥青现货价格在2300元/吨-2400元/吨,相对于05合约价格上涨了80元/吨-100元/吨,期现价格处于历史较高水平。期货价格在月底冲高之后震荡回落,最终收报2032元/吨。

近段时间,国内沥青期货主力合约2201出现回落,表明主力合约呈现不同程度下跌。一方面,原油下跌加剧了市场恐慌。2201合约自2月27日以来累计跌幅已经达到了38%,日内振幅高达83%,甚至低于前几日的28%。另一方面,2201合约期价处于高位振荡期,主力合约价格亦从2021年8月19日的接近280元/吨跌至1880元/吨,跌幅已经超过50%。

在上述背景下,随着前期沥青期货的大幅上涨,相关产业链面临成本压力,而甲醇在成本端支撑力较为强劲。据悉,春节之后,甲醇期货的持续上涨,与烯烃产业链原料甲醇期货价格走势有一定背离。从甲醇现货价格走势来看,2201合约于2月24日触及最高点2126元/吨,随后震荡回落,自2月24日跌破2200元/吨,至2月25日重新回升至2430元/吨,3个交易日累计上涨38.3%。2201合约虽然也在走出一波强势反弹行情,但同样处在高位震荡期。

在众多化工产品中,原油跌至近8年低位后反弹较为明显,主要是受到国际原油期货大跌的影响。从原油市场价格来看,前期暴跌的油制烯烃装置遭遇故障停车,装置逐步恢复,沿海地区甲醇装置负荷提升,国内甲醇市场供应较为宽松,现货价格坚挺,市场心态开始偏强。但是2201合约受季节性因素影响而走出一波深跌行情。究其原因,受原油下跌以及甲醇供需紧张等因素影响,2201合约并不符合基本面,其价格始终处在10-20元/吨的高位,与目前华东甲醇现货价格存在一定差距。

值得注意的是,2201合约近期弱势运行,主要是受到近期东南亚疫情在海外不断发酵的影响。在基本面仍不稳定的情况下,2201合约的反弹却迟迟未能结束,后市2201合约的走势也成为投资者的交易思路。

近期,甲醇期货在低位振荡整理,重心下移的原因是烯烃装置停车检修,且近日公布的“2022年中国甲醇产能有望新增46.2万吨”,2201合约再次出现较大跌幅,体现了供需矛盾的进一步加剧。2201合约虽然持续走低,但是仓量却并未出现大幅缩减,且烯烃装置停车检修及下游MTO装置的恢复性增多,使得甲醇产能扩张空间被挤占,市场呈现供过于求的局面,后期甲醇期价持续走低的概率很大。

目前,原油价格持续下跌,对甲醇期价构成一定压制。不过,在原油下跌、甲醇价格居高不下的大环境下,甲醇价格持续下跌的可能性不大。根据国家统计局数据,1-5月份,国内甲醇累计产量568.25万吨,同比增长7.34%;其中,1-5月国内甲醇累计产量258.4万吨,同比增长5.75%。