昨日开盘后开盘前,国内一沥青期货价格出现回落,截至收盘沥青期货主力1905合约下跌0.07%,报收于3280元/吨。

但随着行情的回落,沥青期货价格也出现回升。本周初,国内沥青现货价格出现小幅上涨,但并未出现同步回落,究其原因在于国庆假期后,运费出现一定程度的上涨,或是国庆节前补库后,沥青价格继续涨幅有限,这也是近期人民币的回升。

受气温因素,南方地区道路施工以及复工推迟,加之煤炭价格上涨幅度较大,南方地区部分沥青厂近期虽有所检修,但受国庆节前提振,沥青生产企业仍有一定开工,对沥青期货的采购情绪有所提振。

最新数据显示,截至10月15日,国内道路道路施工和复工推迟至10月8日,为去年同期的68%。虽然相比于去年同期的58%和59%的下降,但由于工地停工时间更长,沥青的采购更多还是以消耗库存为主。不过,市场目前也关注到的,10月至10月之间,国内沥青库存大概率仍会累积,进而对沥青价格形成利空影响。

不过,由于近期原油价格止跌反弹,国内沥青价格存在反弹需求,但近期原油的大幅反弹对沥青期货的利多效应将逐渐消退。不过,据了解,山东、华东地区部分厂仍在停工检修,届时供应将会收紧,届时沥青价格大概率会保持坚挺。

10月至10月,是沥青传统消费淡季,国内沥青需求也会受到一定影响,并且华东、华南地区也有雨水,对近月沥青的需求存在利空影响。从季节性走势来看,10月中下旬之后,北方地区进入传统的梅雨季节,对需求的影响将逐步减弱。

从季节性而言,每年十月份是沥青需求的传统淡季,每年的12月和明年的1月是沥青生产施工旺季,11月、12月是沥青需求的传统淡季。因此,整体来看,在10月中旬之后,大部分厂开工将会进入新一轮的下降周期。但是,今年四季度是沥青消费旺季,对价格的影响将显著增强。此外,随着气温的升高,下游施工恢复进度加快,沥青产量将开始增加。

此外,我们统计了历年来10月至次年2月的沥青月度数据。受天气和季节性因素的影响,11月之后,为沥青传统消费淡季,需求旺季难现。尤其是11月之后,北方地区天气频繁,对沥青需求的影响不言而喻。

10月以来,现货价格快速拉涨,下游市场提货意愿较强,沥青期货主力合约最高涨幅超过600元/吨。究其原因,在于,一方面,市场担忧11月至次年1月的季节性供应紧张将加大炼厂利润,炼厂积极采购;另一方面,高库存使得后期炼厂对沥青现货需求更为强烈。

季节性因素:国庆节前后炼厂开工将维持高位,需求季节性增长

10月下旬以来,下游需求集中释放,沥青期货价格持续拉涨,但近期北方地区施工受限,下游拿货意愿较弱。数据显示,10月下旬以来,沥青现货价格大幅上涨,主力合约最高涨幅超过600元/吨。但是,9月沥青月度产量环比仅增长4.28%,且在11月下旬环比出现下降,这意味着沥青需求难以出现较大增长。值得注意的是,11月之后,沥青产量下降的主要因素是来自于政策性因素,而目前新的投产装置基本都处于投产周期,供给难以出现较大减量。