当日三大油脂油料现货报价变化不一,5月基差从50到-100,大豆基差和豆油基差报价还是有所下滑。之前市场预期7月后基差可能会出现一定程度的下滑,但是7月基差虽然出现下滑,但是基本上在0至100之间,当时基本上在70元左右,并没有出现明显下滑的情况。7月到8月随着气温升高,油脂市场迎来了淡季,并没有出现恐慌性抛售的现象,而且在8月下旬的时候,市场在下游大豆到港期间出现胀库现象,现货涨幅较大,现货价格也出现了明显回落。

二、基差变化趋势分析

基差变化趋势分析与菜籽油、豆油、棕榈油等油脂油料产业的主要原因有以下几点:

1、基差走低

从当前的情况看,菜籽油期货的基差是逐渐走低的,市场的交易主要集中在贸易商手里,而这也意味着贸易商手里没有那么多的资金,菜籽油期货的价格后期还可能出现波动。

2、由于进口大豆压榨利润倒挂,美豆大量到港,进口大豆到港量开始增加,这在油厂压榨利润被榨利给压榨企业压低的情况下,也是很难带来油厂大量压榨。而菜籽油的加工利润不佳,压榨企业停机检修造成的油粕需求减弱,这也是导致菜籽油市场出现了淡季,菜籽油供应量会明显减少的主要原因。

3、按照目前的基差走低,豆油和棕榈油的基差走强

我们可以看到豆油期货的基差还是不断走高的,并且期货市场依然处于强势格局,所以说油厂依然在扩产,尽管已经陆续在陆续有企业陆续开工,但是由于目前我国菜油和豆油的库存相对偏低,因此国内菜油的基差继续维持高位,目前我们看到豆油的基差已经很低,但是棕榈油的基差却仍处于低位。

三、菜籽油定价和政策

(1)加拿大菜籽油是我国菜籽的主要出口国之一,据加拿大统计局8月1日发布的数据显示,2018年7月加拿大进口菜籽油数量为48万吨,同比增加20万吨,增幅29%。由于前期我国菜籽油和菜油的价格倒挂严重,因此许多贸易商在之前的菜籽油定价问题上存在着“断粮”的可能,所以之前在榨油价格的影响下,以加拿大菜籽油为主的进口菜籽油也没有放量,并且据了解由于当时榨油厂加工利润不佳,后期进口菜籽油数量不可能放量。由于国内榨油厂在进口菜籽油之前就已经储备了大量的菜籽油,所以这也是导致菜籽油供应量增加的原因。但是由于前期大量进口菜籽油到港,再加上油厂压榨产能的扩大,沿海菜籽油库存开始出现明显的下降,并且预计8月后进口菜籽油数量会有所增加,因此8月菜籽油供需趋向平衡,预计9月后菜籽油进口数量将出现增加。

(2)加拿大菜籽油供需平衡表

2、国际原油价格走低,对菜籽油价格形成一定压制

上面是加拿大菜籽油和菜籽油的价格的走势图,从图中我们可以看到,过去11个月的时间里,芝加哥期货交易所(CBOT)的油菜籽期货价格一直处于下跌的趋势中,从8月下旬开始,菜籽油价格开始反弹,并且一直持续到11月中旬。主要原因是国际原油的持续走低,使得国内的进口利润收窄,这也导致进口商抛售菜籽油,由此导致菜籽油库存下降。