现货方面,上周,国际糖市继续保持强势,跟随原糖价格大幅上涨,但是主产国供应充裕,泰国、印度等主产国发运力度有限,近期现货市场还在交易糖源。截止8月8日,7月泰国产糖量为1024万吨,较之前一交易日的1085万吨减少188万吨。印度供应充裕,7月上半月印度有很多糖厂需要榨糖,开榨初期,印度已经有650万吨糖厂开榨,但是仍有950万吨糖厂需要榨糖,这580万吨糖厂将在8月10日榨季陆续进入开榨期,产量将在10月底前达到创纪录的9010万吨。

根据印度当地糖业协会(ISMA)发布的最新数据,截至8月2日当周,印度国内已签约出口糖的船货数量为505,082,748吨,较之前一周增加366吨,其中原糖船货数量为33,000吨,较之前一周增加270吨。但是,国内仍然存在8月份的进口糖及走私糖,这主要是因为印度、泰国和巴西(包括中国)今年进口较多,从国外进口增加了20%。因此,印度缺口还有50万吨左右,预计明年还会进口150万吨以上的原糖。

从7月中旬开始,国内的糖市仍在交易强于原糖的价格。据CFTC最新的持仓报告显示,截至8月3日,原糖期货SR1701报收于1528.55美分/磅,较之前一交易日的131.56美分/磅上涨4.5美分/磅。洲际交易所(ICE)原糖期货的持仓报告显示,截至8月2日,原糖期货SR1701合约持仓量为152,058手,较之前一交易日减少373手,该持仓量创下新高。据了解,虽然目前国内现货市场有进口糖和走私糖的压制,但是现货市场更多是消化库存,市场预期国内现货供应充裕,期货价格上涨支撑作用凸显。

据了解,除了南巴西外,其他主产国印度、泰国等国家7月份的新冠肺炎疫情暴发, 泰国7月出口、销量分别为4,777,471吨,同比分别下降38.8%和29.3%。目前来看,上述两个主产国都处于非常不错的状态,以泰国、印度、中国为代表的新兴市场需求较好,而印度、泰国的降雨减少,可能会使得夏季甘蔗产糖率高于上年。因此,从全球供需来看,短期内原糖在基金的炒作中会进一步被推高,但是原油不确定性、巴西雷亚尔贬值、美联储缩表预期、国际原油市场震荡回升等多重利多因素压制,目前郑糖仍是呈现弱势振荡格局。

宏观上,全球主要央行宽松步伐仍未终止,但美联储和日本央行表示今年经济扩张速度低于预期,这将减少商品的需求。另外,由于近期原油价格大跌,美国已经转为净进口国,原油、铜价格涨幅均超出市场预期。后期来看,由于美联储年内加息预期始终存在,美联储年内加息次数或减少,基本上是在0利率水平上做出的加息。在国内经济数据整体偏好的情况下,商品市场恐难持续反弹,郑糖在宏观面偏多的影响下回调空间不大,总体保持弱势振荡走势。

市场对于全球供给过剩的担忧情绪也在加重。7月,巴西中南部产区甘蔗压榨量同比下降6.7%,至3270万吨,单产下降6%,出糖率下降0.6个百分点。