美国:上周,美国中西部地区的天气将令油籽收割进度放缓,但美国大豆生产进度将见顶,抵消美国大豆播种进度的利多影响,美豆期货先抑后扬。南美天气良好,可能提振美豆市场。美豆与连豆油合约价差处于低位,豆油消费相对良好,但进口大豆成本下降,一定程度上抑制豆油需求。国内方面,由于期货豆油价格持续回落,导致豆油套利活跃,也刺激了下游采购热情,预计后期豆油价格仍将偏强运行。

国内:

11月16日,国内沿海一级豆油主流价6350-6380元/吨,部分油厂胀库停机,局部地区甚至出现开机延后现象。另外,近期,美豆、美豆油盘面走势疲软,对国内油脂油料市场带来利空影响,加上10月供需报告报告中公布美豆新作种植面积,市场认为美豆新作种植面积为8760万英亩,预期7760万英亩,但报告公布后,美豆及美豆油走弱,拖累国内豆油市场走低。

现货方面:

11月16日,国内豆油现货报价集中在5780-6280元/吨,部分地区仍无报价。油厂整体豆油成交量一般,实际成交较少。一级豆油价格5100-5190元/吨,较上一交易日持平。天津地区:贸易商报价,一级豆油5100-5120元/吨,较上一交易日持平。山东日照地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2980元/吨。另厂43%蛋白:基差报价对连豆油1909+30元/吨(18年7月、8月、9月)。泰州汇福报价,一级豆油5120元/吨。日照贸易商报价,一级豆油5170元/吨。

观点总结:国内豆油商业库存处于偏低水平,预计未来两个月库存难有趋势性上升。目前市场对12月份大豆到港情况仍较为乐观,南美大豆丰产预期依旧,目前市场对巴西大豆产量担忧,不过考虑到国内油厂豆粕库存处于历史低位,油厂挺价意愿较强,而且豆油库存下滑较快,后期豆油去库存的过程可能相对顺利,这将对油脂行情形成支撑。不过国内下游成交平淡,油厂开机率依旧维持低位水平,令豆油库存压力不大,油厂挺价意愿较强,对油脂行情形成压制。预计短线油脂市场将以弱势震荡为主。操作上,豆油1901合约建议暂时观望,激进投资者可在610-630元/吨区间内布局多单,或于5700元/吨附近布局多单,谨慎投资者可在570-580元/吨止损。

美国大豆播种进度较快,中美贸易争端得到缓解,市场预计中美贸易争端短期内解决,预计将缓解中美贸易争端,对美豆盘面价格构成利多。国内豆油库存仍处于低位,商业库存难有起色,油厂挺价意愿较强,预计后期国内豆油库存将继续下降。当前国内豆油商业库存处于偏低水平,在需求不济情况下,短期内预计国内豆油价格将以弱势震荡为主,这将对油脂行情形成利多。操作上,豆油1901合约建议暂时观望,激进投资者可在590-595元/吨区间内布局多单,稳健投资者可在630-595元/吨区间内布局多单,谨慎投资者可在590-595元/吨区间内布局多单。

策略:谨慎偏空,建议谨慎投资者观望为宜,激进投资者可考虑轻仓做空油粕比。