金属期货波动原因

供应端,1-11月,全球锌矿产量2730.9万吨,同比增幅超过16%,环比增加4.57%,供应增加;同时,冶炼产量虽然小幅下滑,但是,相对于去年同期,仍处于高位水平,整体产出仍有望维持高位水平。冶炼产量小幅增加,但是进口矿的减少和冶炼厂利润的增加,导致冶炼厂的开工率仍然保持在高位,整体加工费仍然处在高位。

而需求端,LME锌的社会库存大幅增加至312吨,今年去库速度较去年明显放缓,整体库存处于近几年高位,不过,由于当前仍处于全球锌市淡季,市场整体需求仍较为清淡,近期消费将进入传统淡季。库存处于高位,不利于锌价的表现,短期内以弱势振荡为主,中期锌价走势或呈现振荡偏弱。

中长期,随着海外经济复苏,作为避险资产的黄金,其抗跌性往往较强,锌价走势更多反映着经济复苏的背景下的通胀预期,后期资金更倾向于做多铜铝,锌价偏弱下,沪锌价将受到进一步压制,中长期锌价走势也将受到一定影响。

短期来看,锌价反弹仍需要更多经济复苏的支撑,但是并不构成新的拐点,近期全球经济复苏良好,市场对美国加息的预期也有较强的提振,锌价反弹行情将会被持续,但长期来看,锌价仍将呈现振荡偏弱的格局,沪锌后市将呈现振荡偏弱的走势,短期内以弱势振荡为主。

从资金角度看,随着沪锌盘面价格上行,多头力量在积累,市场持仓量将出现明显放大,短期内沪锌价格或将呈现弱势振荡。