据中衍期货数据显示,2021年上半年,PP、PVC、LLDPE、PVC、LLDPE、PP期货价格与成本相关系数分别为0.65、0.74、0.38、0.46、0.61。现货价格方面,2020年以来PP、PVC价格与成本相关系数为0.60、0.65、0.27,与PE现货价格相关系数为0.68、0.81。

根据中国证券报记者测算,在价格不高于2015年时的时期,PP、PVC价格与成本相关系数为0.48、0.47,与PE现货价格相关系数为0.78、0.31。在价格高于2015年时的时期,PVC与成本相关系数为0.69、0.27,与PE现货价格相关系数为0.65。

价格波动幅度小

2015年以来,PP、PVC期货价格波动幅度明显减小,并且幅度较小,2019年价格一度突破50%,2020年回落至45%。

伴随着价格的大幅波动,我们可以发现,近期PP、PVC价格明显高于现货价格,而且大部分时间PP价格高于现货价格。以PP为例,5月和9月,价格累计涨幅均超过20%。

PP、PVC价格持续上涨

统计数据显示,截至9月15日,PP、PVC、LLDPE、LLDPE、LLDPE现货价格走势一致,价格运行区间在90%~120%,这主要源于现货价格和期货价格同步上涨。

市场上,聚丙烯和PVC现货价格的上涨,尤其是聚丙烯价格显著上涨,两者同步上涨,说明市场看好未来市场,但聚丙烯价格相对偏弱,此时聚丙烯期货价格的表现并不突出。

某期货投研人士认为,虽然聚丙烯价格受到供需面的影响较为明显,但价格上涨会明显分流现货市场上的PP、PVC,特别是8月以来,PP和PVC价格均出现明显上涨,这表明下游需求并未出现明显起色,市场有较强的判断能力。另外,虽然8月中旬市场出现较大幅度补库,但塑料价格并未跟随聚丙烯价格上涨,相反,塑料价格表现较为坚挺,也体现了部分下游企业的看好态度。

展望后市,有机构认为,聚丙烯价格虽然仍有上涨空间,但幅度受到现货价格的影响较大。

采访中,记者了解到,今年以来,聚丙烯现货价格始终高企,对期货和现货价格形成支撑。Wind数据显示,截至9月14日,PP、PVC期货主力合约累计涨幅均超过70%,PVC期货主力合约累计涨幅也接近7%。

虽然供需基本面并未发生明显变化,但聚丙烯期货价格走势和现货价格之间的联动性较强。受上游原料成本价格上涨影响,期货盘面价格也在此基础上呈现出上行走势。这也正是期货价格近期上涨的原因。

从10月合约的走势看,上涨动力主要来自于需求端,另外,新装置投产进度较快,加之原料成本上涨预期较强,因此现货价格也在近期有所上涨。此外,9月合约中,聚乙烯、聚氯乙烯主力合约都出现了不同程度的上涨。

塑料作为下游制品,无论是从需求还是价格上都具有一定的抗风险能力,而且是PVC下游产品,下游产品包括聚乙烯、聚丙烯、苯乙烯、PVC地板、涂料等,是众多头部企业的重要产品。

在经历了去年四季度的价格底部调整后,中下游企业陆续陆续发布了检修计划,而PVC和聚丙烯的供应增加了部分刚性需求,因此近期塑料价格上行带动聚丙烯价格上涨。

产能方面,虽然近期受到环保检查的影响,产能有所下滑,但市场并没有出现太多减量,反而聚烯烃装置则受到开工率提升的支撑,供应也开始增加,据统计,9月国内聚丙烯检修产能为142万吨,较去年同期下滑9万吨,开工率为66.72%,环比9月环比9月增加3.97%。