2021年年初以来,沪金期货和沪银期货盘面价格持续走高,一度突破950元/千克,上半年累计上涨15.6%。

前期,铁矿石、螺纹钢、焦煤等黑色系商品价格大幅上涨,推动了螺纹钢、热卷等期货价格的持续上涨。以文华财经为例,5月18日,大连商品交易所焦炭期货主力1705合约开盘报1086元/吨,触及涨停,报收1098元/吨,涨23元/吨,涨幅0.98%。

业内人士分析认为,近期,大宗商品市场受宏观扰动、金融去杠杆政策、新冠肺炎疫情反复、宏观扰动、外盘扰动等因素影响,不断出现多空因素共振。

铁矿石现货价格持续走高

近期,国际市场也出现了比较明显的变化。受疫情冲击、美元走强、海外疫情反复等因素影响,国际铁矿石价格接连上涨。

从供应端来看,巴西、澳洲、印度、俄罗斯等矿山增产,而巴西淡水河谷、必和必拓的产量均受到不同程度的影响。根据巴西官方发布的数据,2020年一季度,淡水河谷产量共增加4.42%,二季度增加1.77%,同比增长了3.3%。其中,二季度巴西产量共增加4.21%,同比增加14.8%。

从需求端来看,铁矿石在疫情影响下消费旺盛,供应端增长明显。根据Mysteel调研的163家钢厂调查情况,预计一季度全国粗钢日均产量同比增加10%。但一季度全国粗钢日均产量同比增加10%,高炉开工率同比增加4.54%,环比增加2.44%,全国钢厂开工率相对下降。

铁矿石供应端方面,港口品位高的矿山产量受疫情影响有所增加。一季度铁矿石库存由正转负,已经从上月末的671万吨降至147万吨。铁矿石进口量在本轮疫情中从低位回升,数据显示,3月铁矿石进口总量在1389万吨,环比增加22.4%。一季度铁矿石供应端偏紧,且随着海外矿山产量的恢复,铁矿石供应端也有望得到保障。

在天风证券(601162)的铁矿石研究员陈栋表示,进入4月后,海外疫情逐步稳定,钢铁需求受到提振,市场对于下半年的供需双改善有预期。与此同时,在政策层面政策预期稳定的情况下,后续政策变化对铁矿石价格的影响也将明显收窄,这也就意味着下半年将面临供应端的收缩,铁矿石价格也将承压。

据了解,由于铁矿石市场存在库存成本,大部分铁矿石贸易商已经为现货出货锁定利润,而钢厂虽然已经有较高利润,但却并不愿意在期货市场上大量采购。因此,进入4月后,矿价将迎来一波下跌行情。陈栋说。

在陈栋看来,下半年国内钢材需求有望恢复。根据国家统计局的数据,3月国内粗钢产量为1416万吨,同比增长1.8%。考虑到一季度疫情对钢材消费影响较大,下半年钢材消费的增速预计将有所回落。在陈栋看来,需求端的韧性较强,且4月地产销售回暖,也令市场预期基建投资加速。在此情况下,钢厂有一定的补库需求。

库存方面,据了解,3月铁矿石港口库存从高位回落,截至3月21日,环比下降329万吨。

陈栋表示,整体来看,国内铁矿石的库存处于历史低位,库存总量较2月中旬有明显上升,但年内高点已经显现。